בנק הפועלים: הממשלה החדשה שתקום תקבל כעובדה מוגמרת גירעון תקציבי של 6%-7% מהתוצר ב-2009

הממשלה החדשה שתקום תקבל כעובדה מוגמרת גירעון תקציבי של 6%-7% מהתוצר ב-2009, כך כותב הבוקר ליאו ליידרמן הכלכלן הראשי של בנק הפועלים בסקירה המאקרו החודשית של הבנק. לדברי ליידרמן "אם יתברר שהירידה בהכנסות ממסים מביאה לגירעון גדול יותר, לא יהיה מנוס מקיצוצים תקציביים ומהעלאות מסים".



עם זאת מדגיש ליידרמן כי, המצב בישראל עדיין טוב יותר ביחס לארה"ב ולחלק גדול ממדינות אירופה שנחלצו להצלת המגזר הפיננסי והפעילו תוכניות להמרצת הכלכלה, אך כרגע נראה שקובעי המדיניות בישראל יימנעו מגירעון גבוה יותר שעשוי להשפיע לשלילה על דירוג החוב ועל עלות מימונו.



לגבי האינפלציה מעריך ליידרמן כי קצב האינפלציה השנתי יורד מהר וצפוי להתאפס עד סוף השנה. בחודש ינואר ירד קצב האינפלציה השנתי ל-3.3% לעומת 5.5% באוקטובר 2008. המדד ללא סעיף הדיור עלה ב-12 החודשים האחרונים ב-0.9% בלבד. לדברי ליידרמן "המיתון והידרדרות המצב בשוק העבודה ימתנו מאוד את האינפלציה, ומחירי הדיור, שבלטו בעלייתם בשנה החולפת (12.5%), יחלו אף הם לרדת ולתרום לירידת המחירים הכללית".



לגבי ריבית בנק ישראל סבור ליידרמן שאמצעי זה הגיע או קרוב לכלל מיצוי. כמו כן מעריך ליידרמן כי בעקבות משיכה של פקדונות מט"ח של בנקים מסחריים בבנק ישראל פחתו היתרות בחודש פברואר ל-40.6 מיליארד דולר, דבר שמאפשר לבנק ישראל להמשיך ברכישת המט"ח.



בנוגע לשימוש של בנק ישראל במאזנו על מנת להרחיב את הנזילות בשווקים הפיננסיים, לצד ההודעתו על רכישת אג"ח ממשלתיות סבור ליידרמן כי לא ניתן לשלול את האפשרות שבמסגרת מדיניות של "הקלת אשראי" ירכוש בנק ישראל בהמשך גם אג"ח לא ממשלתיות.



לדברי ליידרמן "בטווח הנראה לעין האינפלציה אינה מהווה בעיה, וניתן, לכן, לצפות להמשך מדיניות מוניטרית מקילה, שנגזרת ממנה ריבית נמוכה, הדומה לרמתה הנוכחית, עד סוף השנה לפחות. לצד המשך המדיניות המוניטרית האקטוויות בישראל הדומה יותר לזו המנוהלת בימים אלו בארה"ב מאשר לזו שבאירופה".