>> חברת אורמת טכנולוגיות עומדת בפני הזדמנות רכישה - כך מעריך יובל בן זאב, ראש מחלקת המחקר של כלל פיננסים ברוקראז'.
בן זאב מסביר שחברת האנרגיה האיטלקית Enel שנסחרת בשווי שוק של 21 מיליארד יורו, הודיעה שבכוונתה לממש נכסים ב-10 מיליארד יורו עד 2010 במטרה להקטין את התחייבויותיה הפיננסיות עד ל-45 מיליארד יורו ב-2010 ול-41 מיליארד יורו ב-2013.
רמת ההתחייבויות הפיננסיות של אנל הסתכמה ב-50 מיליארד יורו, נכון לסוף 2008, בעקבות רכישת 67% ממניותיה של חברת Endessa הספרדית.
אנל ציינה כי בכוונתה לגייס הון באמצעות שותפויות בתחנות כוח של אנרגיה מתחדשת, למכור אחזקות בחברת Enel Green Power בהיקף של 6 מיליארד יורו וכן למכור נכסים לא אסטרטגיים בהיקף כספי של 4 מיליארד יורו ב-2009-2010.
לדברי בן זאב, Enel Green Power מחזיקה בתיק הנכסים פעילות בתחום ההידרו-אלקטרי בהספק של 2.5 גיגה ואט ותחנות כוח לייצור חשמל מאנרגיית רוח בהספק של 1.2 גיגה ואט וכן תחנות כוח גיאותרמיות בהספק של 678 מגה ואט, וזאת בהשוואה להספק מותקן של 505 מגה ואט בתחנות הכוח הגיאותרמיות של אורמת.
בן זאב מציין שעיקר הפעילות של אנל באנרגיה חלופית היא באיטליה ובדרום אמריקה, ומיעוטה היא בצפון אמריקה.
Enel Green Power מחזיקה ב-31 תחנות כוח גיאותרמיות בטוסקנה שמייצרות 602 מגה ואט - שווה ערך לצריכת החשמל של 2 מיליון בתי אב. החברה ציינה כי פיתוח נכסים גיאותרמיים באיטליה הוא חלק חשוב באסטרטגיה שלה, ועל כן בן זאב מעריך שהיא לא תנטוש את פעילותה הגיאותרמית במגרשה הביתי.
להערכתו, החברה תבקש למכור את נכסיה הגיאותרמיים בארה"ב, הן משום שהפעילות הגיאותרמית מחוץ לאיטליה היא חלק שולי בתיק הנכסים שלה והן משום שמדובר בפעילות שנמצאת בראשית דרכה ולא נהנית מהיתרונות של פעילות בארץ המוצא של החברה.
Enel Green Power נכנסה לשוק הגיאותרמי האמריקאי במארס 2007, כאשר רכשה את חברת AMP Resources שמחזיקה בתחנת כוח גיאותרמית פעילה וב-4 פרויקטים לפיתוח תחנות כוח גיאותרמיות, שיגדילו את כושר הייצור שלה ב-150 מגה ואט. בן זאב מעריך כי מחיר מגה ואט מותקן הוא 3.5-4 מיליון דולר.
אנל בוחנת פיתוח שני זיכיונות בצ'ילה, שהפוטנציאל הגיאותרמי שלהם עשוי להגיע ל-100 מגה ואט, ובמקביל בוחנת תוכניות פיתוח של נכסים גיאותרמיים במרכז ובדרום אמריקה. בן זאב סבור שהעניין של אורמת ברכישת נכסים בארה"ב והצורך של אנל במזומנים עשויים לייצר מפגש של רצונות ויובילו לרכישת הנכסים הגיאותרמיים של אנל בארה"ב.
להערכתו, גם אם אנל לא תמכור את הנכסים הללו ותסתפק בהורדת קצב הפיתוח של פעילותה הגיאותרמית בארה"ב, הרי שמדובר בבשורה חיובית לאורמת.
אנל סיימה את 2008 ברווח תפעולי של 9.5 מיליארד יורו במחזור של 61 מיליארד יורו - עלייה של 40% בהשוואה ל-2007.
"אורמת ניצבת בפני הזדמנות רכישה של נכסים גיאותרמיים חדשים בארה"ב"
מאת יורם גביזון
13.3.2009 / 7:07