האם רכישת האג"ח של בנק ישראל תהפוך את ההשקעה באג"ח שקליות ארוכות למשתלמת?

לאלו המאמינים באפקטיוויות פעולותיו של בנק ישראל, כדאי לקנות אג"ח שקליות ארוכות טווח ולהמתין שבנק ישראל ישלים עבורו את העבודה. כך מעריך היום אבירם נאה, מנהל השקעות בכיר במיטב במסגרת הסקירה השבועית של בית ההשקעות.



מדדי איגרות החוב הממשלתיות נסחרו השבוע ללא שינויים משמעותיים. מדד האגרות השקליות בעלות ריבית קבועה (שחרים) סיים את שבוע המסחר בירידה, כאשר גם השבוע, ההשקעה באגרות השקליות לטווח הבינוני הניבה תשואה עודפת על פני השקעה בחלק הארוך של העקום.



נאה מציין כי, אחת הסיבות שבגללן החליט בנק ישראל להתערב במסחר באיגרות החוב היה תלילות יתר של עקום התשואות בישראל בהשוואה למתרחש בעולם. לדברי נאה "בשבועות האחרונים ניתן לזהות כי תלילות העקום השקלי אמנם דווקא עולה, אולם יש מקום לאופטימיות, שכן בנק ישראל השיג את מבוקשו כאשר התערב בשוק המט"ח וכך צפוי, כנראה, גם בשוק איגרות החוב".



בנוגע למדד איגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד ממליצים במיטב לשים לב לאיגרות בטווחים של עד חצי שנה, שעברו להיסחר בתשואה שלילית ברוטו על רקע ההערכות כי האינפלציה בחודשים עשויה להתחזק, לצד עליית מחירי הנפט שצפויה להשפיע על המדדים הקרובים.



בשוק הקונצרני נרשמה השבוע מגמה מעורבת עם נטייה קלה לעליות בעיקר באיגרות המדורגות גבוה. מדד התל בונד 20 - המדד בעל הדירוג הממוצע הגבוה ביותר שנסחר השבוע בעלייה של 1.2% ואילו מדד התל בונד 40 שמורכב מאיגרות חוב בדירוג ממוצע נמוך יותר עלה השבוע ב-0.6% בלבד.