לאחר שבשנים קודמות תשואת הדיווידנד גילמה חלק שולי ברווחי או הפסדי המשקיעים בשוק המניות, הפכו ב-2009 תשלומי הדיווידנד לנדבך משמעותי בשיקולי ההשקעה במניות. חלוקת דיווידנדים מעידה לרוב על עוצמה בתזרים המזומנים ואיתנות פיננסית. מכאן, שחברות שיניבו תשואת דיווידנד גבוהה או חלוקת דיווידנד בקצב דומה לשנים קודמות יבלטו לטובה.
בבית ההשקעות אי.בי.אי עורכים היום סקירה של אלופות הדיוודינדים מבין החברות הנסחרות במדד ת"א 25. תחזיות חלוקת הדיווידנד לשנת 2009 שערכו האנליסטים באי.בי.אי נעשו לפי ניתוח תזרים המזומנים הפנוי הנגזר מתחזיות הרווח, צרכי ההשקעה והחזר החוב בנוסף לעודפים הפנויים לחלוקה במאזן לצד מדיניות הדיווידנד המוצהרת.
על פי תוצאות המחקר אלופת הדיווידנדים לשנת 2009 מבין חברות המעו"ף צפויה להיות , בעלת תשואת דיווידנד פנומנאלית של 22%. דסק"ש נהנית מהדיווידנדים של החברות הבנות סלקום ושופרסל שמחזיקות במקומות 3,4 בדירוג ומשרתות את צרכי חברת האם והבעלים נוחי דנקנר מתוך הרווח השוטף ומבלי לפגוע בחוסנן.
אחרי הענקיות ו שצפויות לחלק 2.1 ו-2.5 מיליארד שקל בהתאם, המחלקות הגדולות באופן אבסולוטי צפויות להיות חברות התקשורת שהן חברות רווחיות, בעלות תזרים חיובי ודפנסיוויות באופי פעילותן. ו צפויות לחלק כ-1 מיליארד שקל ו, שאולי שומרת כסף לרכישה, צפויה לחלק 750 מיליון שקל.
בתחתית הרשימה נמצאים הבנקים וחברות הביטוח. אותן מתארים בבית ההשקעות ככאלו "שזקוקות להון, הרבה ומהר". בכל תסריט עם או בלי האפשרות לגיוס, הבנקים צפויים לצבור את הרווחים לחיזוק ההון ועמידה ביעדי הרגולציה. יוצא דופן צפוי להיות בנק מזרחי שיוכל לחלק דיווידנד וגם לעמוד בדרישות ההון.
לגבי בחברות התעשייתיות התפעוליות אומרים באי.בי.אי, כל מקרה לגופו. "באלו הצומחות בעלות שאיפות התרחבות בשנים הקרובות כגון אלביט מערכות, שטראוס, או אורמת צפוי דיווידנד ממוצע ואולי אף נמוך מעט מהשנים האחרונות. באחרות כגון טבע, אסם או שופרסל ייצמדו למדיניות או יחלקו בדומה לשנים עברו".
תוצאות המחקר
אי.בי.אי בתחזית אלופות הדיוודינדים ב-2009: דסק"ש בראש עם תשואה של 22%; טבע וכי"ל המחלקות הגדולות
הדס גליקו
17.3.2009 / 13:29