האם קיימת השקעה סולידית בחברת נדל"ן ישראלית?

ההשקעה בחברת מייצגת השקעה סולידית בנדל"ן בישראל, כך מעריך היום אנליסט בית ההשקעות אי.בי.אי שי ליפמן בעקבות פרסום דו"חות הרבעון הרביעי ב-2008 של החברה שפורסמו ביום ראשון. גב ים הציגה תפוסה של כ-95% בנכסיה, וכשהחוב הפיננסי מהווה רק כ-44% מהמאזן וכשבבעלותה נכסים לא משועבדים בהיקף של כ-3 מיליארד שקל.

להערכת ליפמן, החברה תצליח להתמודד גם בתקופות קשות יותר של ירידה במחירי השכירות ובתפוסה לכשיגיעו, בזכות איכות הנכסים שלה, תמהיל השוכרים והיקף החוב. ליפמן מציין יתרות גבוהות של עודפים היכולות לשמש לחלוקת דיווידנד ושמירה על היקפי דיווידנד דומים לזה שחולק בשנים האחרונות. בבית ההשקעות משמרים את המלצת 'קנייה' על מניית החברה במחיר של 960 שקל למנייה.

גב ים הציגה ברבעון הרביעי הכנסות בשיעור של 73.6 מיליון שקל מהשכרת מבנים הסתכמו ברבעון גידול של כ-18% לעומת הרבעון המקביל. גידול נובע בעיקרו מתוספת של שטחים מניבים כ-50% מהעלייה ומעליית דמי שכירות בשל ההצמדה למדד בנכסים קיימים, כ-33% מהעלייה, לצד מחידוש חוזים תוך עליית מחירים המהווים כ-16% מהעלייה.

ברבעון הרביעי רשמה החברה ירידה של כ-15 מיליון שקל כתוצאה משערוך חדש לכלל נכסיה תוך העלאת שיעור ההיוון של הנכסים ב-20-50 נקודות בסיס. הודיעה שבכוונתה לחלק דיווידנד בהיקף של 120 מיליון שקל הגוזר תשואת דיווידנד שנתית של 9.3%. הרווח הנקי בדו"ח עמד על 14.7 מיליון שקל לעומת 26.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.