בהתייחס לעלייה המינורית במרווח הזיקוק המייצג לבתי זיקוק באזור אגן הים התיכון מ-0.03 ל-0.7 דולר לחבית, מעריך היום אנליסט אקסלנס גיל דטנר כי מדובר מרווח נמוך במיוחד המגלם הפסד תפעולי. להערכת דטנר, פז ובז"ן יכולות לשפר את במרווח הזיקוק על ידי התאמה אופטימאלית של תמהיל המוצרים למגמות בשוק. אך הגמישות של בתי הזיקוק היא מוגבלת.
לדברי דטנר "ההשפעה על בז"ן תהיה חמורה יותר, מכיוון שהיא חשופה יותר לתחום הזיקוק. בנוסף, בז"ן תצטרך השנה ובשנה הבאה לגייס סדר גודל של 600 מיליון דולר לקראת ההשקעה בפצחן המימני. גידול החוב ושיעור המינוף בסביבה העסקית הנוכחית מגדילים את הסיכון".
על פי ההערכות באקסנלס מרווח הזיקוק נלחץ משני כיוונים. מצד אחד, ירידה בביקושים לתזקיקים, ומצד שני, העלייה במחיר הנפט. בצד התזקיקים מעריך דטנר כי, הגורם שלוחץ כרגע על מרווח הזיקוק הוא החולשה במחירי הסולר, כאשר עד לאחרונה, הסולר היה התזקיק הרווחי ביותר בזיקוק הנפט.
לדברי דטנר "אחת הסיבות שמחיר הסולר היה כל כך איתן היא השימוש הרחב והמגוון שלו- דלק סילונים, תעשייה,חימום, ודלק לרכבים. כרגע נראה שרוב החזיתות האלה בנסיגה עקב הקיטון בפעילות הכלכלית בעולם".
סימנים לשינוי עליו מצביע דטנר ניתן למצוא היום גם בסין שסיפקה עד היום חלק ניכר מהצמיחה בביקוש לדלקים. אתמול דווח ב-Platts, שירות מידע המתמחה בשוק האנרגיה, כי הצריכה של סולר באזור גאונדונג, האזור אשר צורך הכי הרבה מוצרי נפט בסין, ירד ב-25.8% אחוזים בפברואר בהשוואה לאותו חודש אשתקד.
הגורם שלוחץ על מרווח הזיקוק מהצד השני הוא עלייה במחיר הנפט, שאכן הראה סימני התאוששות בזמן האחרון, ונמצא היום מעט מתחת ל-50 דולר לחבית. להערכת דטנר, השוק מתחיל להרגיש את ההשפעה של הקיצוצים של אופ"ק. מאז ספטמבר שנה שעברה, הקרטל הכריז על קיצוצים מצטברים בסך של 4.2 מיליון חביות ליום, המהווים כ-5% מהביקוש העולמי. בשבוע האחרון, חברי אופ"ק נפגשו שוב. הפעם החליטו לא לקצץ, בעיקר כי חברי הארגון לא עמדו ביעדי הקיצוץ עד כה.
נכון לעכשיו אומר דטנר, "קשה עדיין לקבוע מגמה ברורה מתוך נתוני חודש מארס. בינואר ופברואר מרווח הזיקוק היה עדיין סביר, והחוזים העתידים אשר נסחרים ב-NYMEX מצביעים על שיפור במרווח הסולר לקראת סוף השנה. ייתכן שמחירי התזקיקים ידביקו את העלייה בשוק הנפט, ולחילופין ייתכן שנראה שוב ירידה במחיר הנפט. אך בסופו של דבר, יש צפי שמרווחי הזיקוק ימשיכו להיות חלשים השנה כתוצאה מהמצב הכלכלי העגום".
אקסלנס: מרווח הזיקוק המייצג של מארס נמוך במיוחד ומגלם הפסד תפעולי לפז ובז"ן
הדס גליקו
18.3.2009 / 14:47