פירסום דו"חות הרבעון הרביעי ב-2008 של אלביט מערכות גרר אחריו סדרה של העלאות מחיר יעד והמלצות קנייה ממספר ניכר של בתי השקעות ישראלים. למרות תוצאות השיא של הרבעון האחרון ב-2008 כמות הסופרלטיווים הבלתי נדלית והתחזית האופטימית של הנהלת החברה הכילו חלק מהתחזיות גם חששות רבים לגבי האופק.
אחד הגורמים המדאגים באופק של אלביט על פי רוב בתי השקעות הוא הקיצוץ בתקציבים הביטחוניים בעולם. בחלק מבתי ההשקעות מסתמכים על הצעת התקציב השנתי הבסיסי שהגיש משרד ההגנה האמריקאי. התקציב בשיעור של 533.7 מיליארד דולר מגלם עלייה של 4% לעומת התקציב היוצא, אולם מדובר רק בשורה עליונה. פירוט התקציב המלא יפורסם רק במהלך אפריל.
האנליסטית טליה לויברג מפסגות מסבירה "לאחר פירסום בקשת התקציב צפויים להעביר הגופים הרלוונטיים בממשל האמריקאי את החודשיים הבאים בבחינת סעיפי ההוצאה עם דגש על צמצום תוכניות הנשק הגדולות".
על פי לויברג המשמעות לאלביט היא דווקא חיובית. "אחד היתרונות של אלביט מערכות הינו בתמחור זול יחסית, תמחור שנועד להגדיל את אטרקטיוויות החברה ולאפשר לה דריסת רגל בפלטפורמות הגדולות. על כן תמחור אטרקטיווי לצד יכולות מקצועיות והכרה בינלאומית אליה הגיעה אלביט עשויים להגדיל את ההזדמנויות עבור החברה בתחום".
שר ההגנה האמריקאי גייטס כבר הצהיר על רצונו להגדיל את ההשקעה בתחומים המתקדמים יותר, דרכם יוכל להקטין את סך ההשקעה הביטחונית תוך חיזוק היכולות של ארה"ב אל מול איומי הטרור שאינם פוחתים. בין תחומים אלו תחום המלט"ים, תחום מערכות השליטה, הבקרה, המודיעין והתקשורת. המהווים את מנועי הצמיחה של אלביט מערכות.
מאידך אומרת לאה ברמן, אנליסטית פועלים סהר "המשבר הכלכלי העולמי עשוי להשפיע על תקציבי הביטחון, ומכאן על צבר ההזמנות ברבעונים הקרובים, מאחר ולקוחות מעכבים הזמנות ועשים חשיבה מחדש לגבי המכרזים בצנרת".
בפועלים סהר סבורים שתקציבי הביטחון וההוצאה העולמית על ביטחון ירדו בשנים 2009 ו-2010 לעומת השיא בשנת 2007. כמו כן מעריכים בפועלים, שהסביבה העסקית של אלביט מערכות כיום הרבה יותר מאתגרת מבעבר, כאשר אי אפשר להתעלם מהעובדה שאי הוודאות לגבי מרכיבים שונים בפעילותה גדלה משמעותית".
לדברי ברמן "למרות ציפיות החברה להמשך צמיחה האורגנית הדו ספרתית בשנה הקרובה, הרי שבתסריט הגרוע, ייתכן שצבר ההזמנות ברבעונים האחרונים מאותת על שנה יותר מאתגרת ולא פשוטה ועל השקיעים במניה להיות מודעים לכך. קיימת אפשרות שאלביט מערכות תציג פגיעה ברבעונים הקרובים כתוצאה מסדר כלכלי עולמי חדש שמתרחש בימים אלו והכיוון שלו עדיין אינו ברור לחלוטין ולהערכתנו אינו ניתן לחיזוי כרגע".
האם הכל ורוד בעתיד של אלביט מערכות?
הדס גליקו
18.3.2009 / 16:24