איתוראן - רווח תפעולי וגירעון בתזרים ברבעון השלישי של 2001

מאת יורם גביזון

איזי שרצקי ובעלי השליטה האחרים באיתוראן היו עד לא מכבר הגרעין הקשה של משקיעים שהוסיף להאמין בחברה. הצהרות קולניות על כיבוש השוק האמריקאי יצרו ציפיות גבוהות. יכולת ואמצעים מועטים לממש אותן הולידו את ההפרשות, ההפסדים והאכזבה הבלתי נמנעת.

בשבועות האחרונים, לאחר תקופה ממושכת, נראה שאיתוראן מחזירה לעצמה את אמון השוק. מניית איתוראן קפצה אתמול ב-8.3% במחזור של 2.8 מיליון שקל בעקבות פרסום התוצאות הכספיות לרבעון השלישי של 2001, והשלימה בכך עלייה של 27% בשבועיים.

איתוראן, שפיתחה טכנולוגיה לאיתור מדויק של כלי רכב, חפצים ואנשים לצורך מניעה וסיכול של גניבת כלי רכב - עדיין מפסידה. אך לאחר שני רבעונים רצופים שבהן עמדה החברה בתחזיותיה האופטימיות של ההנהלה, שוק המניות הגדיל את מסגרת האשראי לחברה.איתוראן הפסידה 2.6 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2001; זאת בהשוואה ל-8.5 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000 והחברה הציגה שיפור בכל המדדים.

שרצקי, יו"ר ומנכ"ל החברה, מעריך כי איתוראן תעמוד בתחזיות שנתנה ברבעון השני של 2001 למחצית השנייה של השנה; כלומר רווח תפעולי של 5 מיליון שקל במחזור של 104 מיליון שקל, וגידול ברווח התפעולי והנקי מידי רבעון - גם ב-2002. שרצקי העריך בסקירת המנהלים שנלווית לדו"חות הכספיים לרבעון השלישי, כי החברה תעבור לרווח נקי ברבעון הרביעי של 2001 לראשונה זה שנתיים.

הכנסותיה של איתוראן צמחו ברבעון השלישי של 2001 ב-25% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2000, והסתכמו ב-51 מיליון שקל. הגורם לגידול היה עלייה של 45% בהכנסות מדמי מנוי בהשוואה לרבעון המקביל לרמה של 22 מיליון שקל; זאת כתוצאה מגידול במספר הלקוחות של החברה והחברות הבנות, ובשל שינוי בתעריפיה.הרווח הגולמי של איתוראן צמח ברבעון השלישי ב-215% לעומת הרבעון המקביל ב-2000, והגיע ל-16.7 מיליון שקל; מדובר ב-32.8% מהמחזור בהשוואה ל-13% מהמחזור במקביל ב-2000.

רווחיותה הגולמית של איתוראן נהנתה מהרכישה המוצלחת של השליטה (85%) בחברת תדיראן טלמטיקס בפברואר 2000, תמורת 7.5 מיליון דולר. תדיראן טלמטיקס מתמחה בפיתוח ובייצור מערכות תקשורת אלחוטית מתקדמות לאיתור כלי רכב, אנשים וציוד, וכן בפיתוח ובייצור מוצרי תקשורת אלחוטית רחבת סרט לזיהוי אוטומטי של כלי רכב ולקריאה מרחוק של מונים.

הפסקת הפעילות של החברה במדינות ניו יורק ווושינגטון, שהיתה כרוכה במחיקת 20 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001, קיזזה את הגידול בברזיל. שרצקי מציין שהחברה זוכה להצלחה בהחדרת מערכות האיתור לשוק הברזילי, וגם ברבעון השלישי ממשיך הגידול בהתקנות בקצב מהיר יותר מהקצב של החדרת המערכות לשוק בישראל.

הגידול בהכנסות מול הצמיחה האיטית בהוצאות התפעול, איפשרו לחברה להציג רווח תפעולי של 1.7 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2001; זאת בהשוואה להפסד תפעולי של 14.7 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000.

איתוראן מציגה רווח תפעולי לפני פחת והפחתות של 5.9 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2001, לעומת 3.8 מיליון שקל ברבעון השני ובהשוואה ל EBITDA שלילי של 2.8 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2001.