שוקי אורן ל-TheMarker: שאר העולם מסתכל עלינו ורואה כלכלה חזקה - יותר ממה שאנחנו מייחסים לעצמנו

משרד האוצר השלים אתמול בהצלחה את ההנפקה הגדולה בתולדותיו בחו"ל לאחר שגייס איגרות חוב דולריות לטווח של 10 שנים, בהיקף של מיליארד וחצי דולר, בתשואה לפדיון של 5.19%, המגלמת מרווח של 2.625% מעל לריבית ממשלת ארה"ב (Treasury Bond) ל-10 שנים.

ההיענות של המשקיעים היתה גבוהה והם הזרימו ביקושים בהיקף של 12 מיליארד דולר: המכרז נסגר כך שכ-95% מההנפקה הוקצתה למשקיעים זרים שהגיעו מארה"ב, אנגליה, שווייץ, דנמרק, ספרד, איטליה, בלגיה ואחרות. המשקיעים הישראליים קיבלו רק 5%. החשב הכללי במשרד האוצר שוקי אורן, שב הבוקר מניו יורק.

החשב הכללי, שוקי אורן, איך התנהלה ההנפקה?
"כשהתכוננו לגיוס הכסף, התכוונו להציע תשואה של 6%. תוך כדי גיוס הכסף, התברר לנו שמדובר בהצלחה ויכולנו להציע למשקיעים תשואה של 5.57%".

זמן קצר לפני תום ההנפקה, הבנק המרכזי של ארה"ב הודיע כי יתערב בשוק האג"ח האמריקאי - מהלך שהוריד מייד את התשואות. התכוננתם לזה?
"היה הרבה מזל בעיתוי הזה. גם כך, היינו מכתירים את הגיוס כהצלחה ואז הגיע הבנק המרכזי של ארה"ב והוריד את התשואות בעוד 0.4%. זה מדהים: לו היינו חותמים את ההנפקה רק שעה אחת לפני כן, היינו משלמים תשואה של 5.57% אולם ההמתנה הורידה את הריבית.ירידת התשואה תביא לחיסכון של כ- 50 מיליון דולר בעלויות המימון של הממשלה לאורך תקופת האיגרת".

היו משקיעים שדרשו פיצוי בעקבות הירידה בתשואה שהם אמורים לקבל?

"המהלך של הבנק המרכזי שירת אותנו היטב אולם לא רצינו ליצור מצב בו המשקיעים יתמרמרו על התשואה הנמוכה יותר שקיבלו. לכן חיכינו יום נוסף כדי לדבר עם המשקיעים מאירופה. חלק מהמשקיעים, ובמיוחד האמריקאיים הציעו לנו ריבית של 2.625% מעל לריבית שמציעה ממשלת ארה"ב והם היו אדישים לירידה בריבית האמריקאית. לעומת זאת, משקיעים אירופאים מסתכלים על הריבית הסופית (5.19%) ורצינו לוודא שהריבית הנמוכה יותר מקובלת עליהם. לשמחתי, קיבלנו אישור הן מהאירופאיים והם מהאמריקאיים: בסופו של דבר כולם אישרו את המחירים. איש לא דרש פיצוי".

הביקושים להנפקה מתבטאים היטב במספרים. ובכל זאת, מה אומרים המשקיעים הזרים על ישראל?

"הפגישות עם המשקיעים הזרים היו מצויינות. נפגשנו עם לא מעט גופי השקעה בארה"ב ובלונדון ושמענו תגובות פנטסטיות לכלכלה הישראלית. האירופאיים והאמריקאיים שקועים במשבר והם מסתכלים על ישראל ורואים שם כלכלה שונה וחזקה הרבה יותר ממה שאנחנו מייחסים לעצמנו".

"אחד הדברים המדהימים למשל היה שכולם התמקדו אך ורק בכלכלה הישראלית. אף אחד לא היה מוטרד מהמצב הביטחוני. גם העובדה שעדיין לא הורכבה ממשלה חדשה, לא היוותה עניין. הגיבוי משר האוצר, שדחף אותנו לגייס את הכסף, היה חשוב בנקודה זו. המשמעות היא שגופי השקעות רואים את היציבות הכלכלית של ישראל וגם כשמתחלפות ממשלות הקו הכלכלי ברור".

95% מהאיגרות נמכרו למשקיעים זרים. למה החלטתם לגייס כסף דווקא בחו"ל?

"המוטיבציה העיקרית שלנו היתה לגייס כסף מחוץ לישראל ולכן היתה חשיבות במכירת האיגרות דווקא למשקיעים זרים. הרי אנחנו לא זקוקים דווקא לדולרים אבל רצינו להציג נוכחות בשוק הבינלאומי. ההנפקה גם מהווה בנצ'מרק (מדד יחס) לתמחור הסיכון של המשק הישראלי בחו"ל. מעבר לכך, לא רצינו לגייס כסף בישראל כדי לא ליצור לחץ בשוק המקומי".

מה תעשו עם הכסף?

"אמנם גייסנו דולרים אולם מרבית השימושים של ממשלת ישראל הם בשקלים. את הכסף נמיר באמצעות בנק ישראל לכ-6 מיליארד שקל כך שלא תווצר השפעה על שער החליפין".