הצרות של GM הסבו לתדירגן הפסד רבעוני של 3 מיליון יורו

>> המשבר בתעשיית הרכב האמריקאית מכה בעוצמה בחברת תדירגן, שעוסקת בייצור מכלולים מכניים מאלומיניום למכוניות ובייצור יציקות אבץ ומגנזיום למכוניות.



נראה שרכישת השליטה בתדירגן מחברת פימי היתה אחד הטעויות העסקיות הקשות שעשה אבי ורטהיים, בעל השליטה באינספייר. ורטהיים רכש מקרן פימי 34% ממניות תדירגן בשלוש עסקות בין מאי 2006 לינואר 2009 במחיר משוקלל של 6.6 שקלים למניה. כעת נסחרת המניה בשקל, כך שאינספייר רשמה הפסד של 40 מיליון שקל, 85% מעלות ההשקעה ברכישת מניות תדירגן מפימי.

ההחמרה במצב GM (ג'נרל מוטורס), הלקוח העיקרי של תדירגן, לקראת סוף 2008 האיצה את הידרדרות תדירגן, שהפסידה 3 מיליון יורו ברבעון הרביעי. תדירגן חשופה להרעה מהותית נוספת במצבה, שכן GM סיפקה לתדירגן 31% מהכנסותיה ב-2008, ולנוכח ההסכמים החתומים בין החברות היה אמור חלקה של GM בהכנסות תדירגן לצמוח ב-2009.



תדירגן ו-GM חתמו על הסכמי מסגרת ולפיהם תדירגן תספק ל-GM ציוד ב-160 מיליון יורו ב-2009-2012. הסכם זה לבדו היה אמור לשמור על רמת הפעילות של תדירגן מ-2008, אלא שעתה נראה שסיכויי המימוש של ההסכם ארוך הטווח אינם ברורים.



GM הפסידה 9.6 מיליארד דולר ברבעון הרביעי ו-31 מיליארד דולר ב-2008 כולה בעקבות קריסה של 34% במכירות. GM פירסמה אזהרת עסק חי לפני פחות משלושה שבועות, לאחר שקיבלה סיוע בסך 13.4 מיליארד דולר מהממשל.



הכנסות תדירגן ירדו ב-23% ברבעון הרביעי ל-8.5 מיליון יורו. בעקבות הנפילה בהכנסות עברה תדירגן ב-2008 להפסד גולמי של מיליון יורו, לעומת רווח גולמי של 1.1 מיליון יורו ברבעון המקביל.



ההפסד הגולמי הושפע גם מהפרשה לירידת ערך מלאי של 1.1 מיליון יורו שבוצעה ב-2008. ברבעון הרביעי היא רשמה הפסד תפעולי של 2.9 מיליון יורו, לעומת הפסד תפעולי של 250 אלף יורו ברבעון המקביל. פעילותה השוטפת ייצרה עודף של 2.8 מיליון יורו בתזרים המזומנים ברבעון הרביעי, בהשוואה לגירעון של 261 אלף יורו בתזרים ברבעון המקביל.



תדירגן תידרש לפרוע ב-2009 תשלומי קרן וריבית לבנקים ב-21 מיליון שקל. החברה מציינת שהיא עומדת בהתניות הפיננסיות שנקבעו בהסכמי המימון שלה עם לאומי, הבינלאומי ובנק הפועלים, ולפיהם ההון העצמי המוחשי של החברה (הון עצמי בניכוי חובות בעלי עניין וערבות שניתנה בידי החברה לבעלי עניין) לא יהיה פחות מ-25% ממאזנה; שהונה העצמי המוחשי לא יהיה נמוך מ-50 מיליון שקל; שיחס החוב הפיננסי נטו לרווח התפעולי התזרימי של החברה (EBITDA) לא יהיה נמוך מ-6.5 ב-2009; ושלא יהיה לה הפסד תפעולי במחצית הראשונה של 2009.



אם תימשך ההרעה במצב GM עלולה תדירגן להתקשות לעמוד בהתניות, שכן הונה העצמי הסתכם ב-64 מיליון שקל בסוף 2008.