שוקי האג"ח מנבאים: הראלי במניות הפיננסים בארה"ב אינו צפוי להאריך ימים

הראלי שנרשם החודש במניות הפיננסים בארה"ב אינו צפוי להאריך ימים. או כך לפחות עולה מתשואות האג"ח של חברות הפיננסים האמריקאיות, בעקבות התגברות החששות מפני קריסות של בנקים נוספים.



בעוד שמדד מניות הפיננסים ב-S&P 500 - הכולל מניות בנקים, בנקי השקעות וחברות ביטוח - זינק ב-54% מאז שנגע בשפל של 17 שנים ב-6 במארס, תשואות האג"ח של הבנקים גבוהות ב-8.55% מהתשואות של האג"ח הממשלתיות בארה"ב. מדובר בפער הגבוה ביותר בין התשואות של אג"ח בנקים לתשואות של אג"ח ממשלתיות אמריקאיות מאז 1996, לפי נתוני מריל לינץ'.



הפער הגדל והולך בין העלייה במחירי המניות לבין הירידה במחירי האג"ח מעידה על חששות המשקיעים, המנסים לקבוע האם העלייה של 14% שרשם מדד S&P 500 בשבועיים האחרונים פירושה כי שוק המניות האמריקאי הגיעה לתחתית, או שהמשבר צפוי להימשך גם בחודשים הקרובים.



10 המניות הפיננסיות המובילות במדד S&P 500 זינקו ביותר מ-64% מאז ה-6 במארס, אולם התמונה העולה משוק האג"ח שונה לחלוטין. מנייתה של ענקית הביטוח המולאמת AIG, שקיבלה סיוע ממשלתי בסך 173 מיליארד דולר מהממשל הפדרלי בארה"ב, זינקה למשל פי 3 מאז ה-6 במארס. אולם הפער בין התשואה על איגרות החוב של החברה הצפויות להיפרע ב-2018 לבין התשואה על אג"ח ממשלתיות ל-10 שנים זינקה ליותר מ-19% בעקבות החששות ליציבותה הפיננסית של החברה.



"שוקי המניות משמשים כברומטר של תיאבון להשקעות ספקולטיוויות, בעוד ששוק האג"ח מתמקד יותר במאזני הבנקים, והדברים המפחידים נמצאים בדפי המאזנים", אמר קווין קארון, אסטרטג השוק של חברת סטיפל ניקולאוס.