הראל: על אף העלייה היחסית ברווחיות יכריעו הפסדי המלאי של דלק ישראל את דו"חות הרבעון הרביעי

בנטרול הפסדי מלאי צפויה דלק ישראל להציג עלייה ברווחיות, עקב התייעלות בפעילות תחנות הדלק שברשותה והרחבה של פעילותה הקימעונית. כך, מעריך היום אנליסט הראל פיננסים ערן יונגר בתחזית לקראת פרסום תוצאות הרבעון הרביעי ב-2008 של דלק ישראל ביום רביעי ה-25 למארס.



יונגר מבסס את הנחה על המהלך שנוקטת דלק ישראל להעברת תחנות שבבעלותה להפעלה עצמית ופתיחת חנויות מנטה נוספות. לגבי המצב הכלכלי סבור יונגר כי הוא עשוי להביא לפגיעה מסוימת בשוק המוסדי ובציי רכב אולם זו תורגש ביתר שאת ברבעון הראשון לשנת 2009. מחיר היעד של בית ההשקעות לדלק ישראל הוא 191 שקל למניה בהמלצת 'תשואת יתר'.



לדברי יונגר "הירידה הצפויה בהכנסות של דלק ישראל היא תוצאה של ירידת מחיר הנפט ברבעון הרביעי לשיעור של כ-56 דולר לחבית. זאת, לעומת מחיר ממוצע של כ-89 דולר לחבית ברבעון המקביל אשתקד המהווה ירידה של כ-37%".



בנוסף מעריכים בהראל כי הירידה במחיר הנפט תביא למחיקת מלאי בשווי של כ-50-60 מיליון שקל. עם זאת מדגיש יונגר כי מחיר הנפט אינו מדד לרווחיות החברה, אשר צפויה להערכת בית ההשקעות לרשום גידול עקב מעבר תחנות להפעלה עצמית ופתיחתן של 44 חנויות נוחות.



ברבעון הרביעי אשתקד רשמה החברה הכנסות חד פעמיות של כ-27 מיליון שקל. בהראל פיננסים מעריכים כי ברבעון הנוכחי החברה לא תרשום הכנסות אלו ובהכללת אובדן ערך המלאי צפויה החברה לרשום הפסד נקי של לפחות 15.6 מיליון שקל.