בבנק לא מתעודדים מהעליות האחרונות בשוק האג"ח הקונצרני. מדדי התל בונד 20 אמנם עלה השבוע ב-1.3% והתל בונד 40 טיפס ב-4.4%, אך בבנק צופים כי הכיוון באפיק הקונצרני עדיין שלילי. הבנק מעריך כי בתקופה הקרובה ימשיך המסחר באפיק הקונצרני להתנהל במגמה מעורבת עם נטייה לירידות שערים, שתושפע בעיקר מהמשך ההתפתחויות בשווקים בעולם וממצבן הפיננסי של החברות המנפיקות, ויכולת הגיוס שלהן.
בלאומי כותבים בסקירה השבועית כי "למשקיעים המחפשים כיום תשואות אטרקטיוויות בשוק איגרות החוב יש לקחת בחשבון כי אלו ניתנות להשגה בעבור נטילת סיכון גבוה יחסית. מהלך ירידת התשואות שחל באחרונה באיגרות הממשלתיות ובפרט באלו הארוכות הביא לעלייה משמעותית בסיכון הכרוך בהשקעה בהן".
בבנק מתייחסים גם להורדת הריבית האחרונה שביצע בנק ישראל, כשהוריד את הריבית במשק ב-0.25% ל-0.5%, וטוענים כי "הורדת הריבית האחרונה מיצתה את מגמת ההפחתות שהחלה בחודש ספטמבר, וכעת יתמקד הבנק בשאר הכלים העומדים ברשותו על מנת לעודד את הצמיחה במשק".
בבנק מסבירים כי בשוק צופים עליית ריבית: "תשואת המק"מ לשנה מלמדת על הצפי בשוק לעלייה הדרגתית בשיעור הריבית במשק. ייתכן שצפי זה נובע ממדיניותו המוניטארית של בנק ישראל אשר עלולה לתמוך בהתעוררות הסביבה האינפלציונית במשק".
בנק הפועלים: בשוק האג"ח הקונצרני עשוי לתרום לשיפור גם בשוק המניות
בבנק כותבים בסקירתם השבועית שנראה כי הקיפאון בשוק הראשוני מתחיל להפשיר וטוענים כי השיפור בשוק האג"ח הקונצרני עשוי לתרום לשיפור גם בשוק המניות, נוכח הירידה בתשואות האלטרנטיוויות באפיק זה בהשוואה למניות.
השבוע חזרו וצפו גיוסי הכספים בשוק. חברת מכתשים אגן השלימה השבוע הרחבה של שתי סדרות אג"ח בהיקף של 1.2 מיליארד שקל. דלק ישראל, שבשליטת קבוצת דלק של יצחק תשובה, הרחיבה את סדרה האג"ח א' בהיקף של 100 מיליון שקל. עוד נודע כי גם חברת שטראוס בוחנת אפשרות לגיוס של 500 מיליון שקל בהנפקת אג"ח או בחוב בנקאי.
בבנק ממשיכים להמליץ למרבית המשקיעים להמשיך להחזיק ברכיב מנייתי נמוך בתיק ההשקעות. עוד כותבים בבנק כי "מומלץ לנצל את הירידה החדה שנרשמה לאחרונה בסטיות התקן הגלומות באופציות המעו"ף, לרמה ממוצעת של כ-24% לעומת כ-50% באוקטובר אשתקד, לשם רכישת הגנות פיננסיות".
לאומי: האפיק הקונצרני יתנהל במגמה מעורבת עם נטייה לירידות
יובל מעוז
27.3.2009 / 8:52