קרדן מנסה לגייס מזומנים באמצעות צירוף שותף אסטרטגי לתהל

>> קבוצת קרדן אן.וי תידרש לעמוד בתשלומי ריבית וקרן על הנפקות אג"ח והלוואות בנקאיות בסכום של 225 מיליון שקל עד סוף ספטמבר 2009, כשהסביבה העסקית של כמה מהחברות הבנות המרכזיות, כמו חברת הנדל"ן GTC פולין ויבואניות המכוניות UMI, הורעה משמעותית.



אם לא די בכך, קרדן אן.וי נאלצה בשבוע שעבר לממש אופציית מכר שהיתה לבנק דיסקונט למכור לה 11% ממניותיה של חברת KFS (שמתמחה באשראי צרכני במזרח אירופה) תמורת 38.5 מיליון יורו. קרדן אן.וי שילמה 30 מיליון יורו מסכום זה במזומן ואת היתרה תשלם בתוך שבע שנים. דיסקונט אמנם הסכים להעמיד לקרדן אן.וי אשראי בסכום שעולה על סכום הרכישה, אך נראה שקרדן אן.וי נאלצה לשעבד את כל מניות חברת UMI שבבעלותה (40.5%) לבנק דיסקונט לצורך קבלת האשראי.

לנוכח צורכי המזומנים ומיחזור החוב שלה, וכן ההיקף הגדול של פרויקטים של חברת תהל, מנסה קרדן אן.וי (שבשליטת יוסף גרינפלד, אבנר שנור ואיתן רכטר) לגייס כסף באמצעות צירוף שותף אסטרטגי לפרויקטים של תהל או מכירת מניות בחברה.



תהל, שהוקמה כחברה ממשלתית ב-1952, התמחתה במתן שירותי תכנון הנדסי, ייעוץ ופיקוח בתחומי המים והביוב, סכרים, ניקוז, חשמל, כבישים חקלאות, השקיה והתפלה. תהל מעסיקה 1,492 איש בעולם, מהם 143 בישראל. החברה מחזיקה ב-27% ממניות פרויקט דרך הים, שהקים בחוף פלמחים מתקן להתפלת 30 מיליון מ"ק בשנה.



תהל, שמנוהלת בידי גוסטבו קרוננברג, הסבה הפסד של 8 מיליון יורו במחזור הכנסות של 63 מיליון יורו בינואר-ספטמבר 2008 לקרדן אן.וי. צבר ההכנסות של תהל תפח ל-236 מיליון יורו בסוף ספטמבר 2008, בהשוואה ל-156 מיליון יורו בסוף ספטמבר 2007.



קרדן אן.וי ניהלה מגעים ראשונים עם קרן של חברת הצ'יסון, שמתמחה בהשקעות בתחומי המים ומנוהלת בידי עמיקם כהן, לשעבר מנכ"ל פרטנר וכיום יו"ר אל על. מגעים אלו הופסקו לפני שנה.



על פי הערכות, קרדן ביקשה בעבור תהל תג מחיר של 700 מיליון שקל, אך מקורות בשוק ההון הטילו ספק אם שוויה של תהל לצורך גיוס הון או מכירת האחזקה בה יעלה על 250-300 מיליון שקל. זאת על רקע ניסיון בלתי מספק בביצוע פרויקטים בשיטת האחריות הכוללת (Turn Key); העובדה שתהל הפסידה 7 מיליון יורו ב-2007 ו-8 מיליון יורו-בינואר ספטמבר 2008; וכן משום שההון העצמי של החברה הוא 18 מיליון יורו נכון לסוף 2007.



קרדן אן.וי מסרה בתגובה: "תהל היא חברה בעלת פוטנציאל צמיחה גבוה שפעילה בתחום אטרקטיווי. קרדן אן.וי מקבלת פניות רבות בנוגע לתהל, בוחנת כל הצעה בקפידה ומדווחת על פי הנדרש".