קפלן: איך מנהלים כסף ל-35 שנים כצריך לדווח על התשואה כל יום?

"הרגולטורים הם אלה שהמציאו את המושג 'תשואה יומית' - איך אפשר לנהל כסף לטווח של 35 שנים תוך כדי פרסום תשואה יומית?", כך אמר יו"ר קבוצת כלל ביטוח, אביגדור קפלן, בכנס מרכז קיסריה הנערך בשעה זו במרכז הבינתחומי שבהרצליה בפאנל שעסק בשוק ההון.



"הרגלטורים הם אלה שדחפו אותנו לשוק ההון כדי לפתח, ובצדק, את שוק ההון החוץ בנקאי. הם דרשו מאיתנו לצאת ולהשקיע בחו"ל בטענה שמסוכן להשקיע אך ורק במדינה אחת. הם ביקשו מאיתנו לנהל את כספי העמיתים דרך ועדות ההשקעה שמורכבים מנציגים חיצוניים שקובעים מדיניות לשבועיים או לחודשיים לפי אהבת הסיכון הפרטית שלו", אמר קפלן.



"כל סיכוני התארכות תוחלת החיים וכל סיכוני השוק הוטלו על החוסך או המבוטח, והמשמעות היא שמי שפורש ייהנה מרמת חיים נמוכה יותר ממי שפרש לפניו", הוסיף. "הבעיה שלנו עם הרגולציה היא האינטנסיוויות שלה. אין לי בעיה עם זה, אבל חשוב שהשטח יוכל לעכל את אותה הרגלוציה. רגולציה שלא מביאה בחשבון את השאלה מה הגורם המפוקח – היא רגולציה בעייתית מאד".



קפלן ניצל את הבמה ומתח ביקורת חריפה על הממשלה ועל המוסדות המפקחים: "התחושה שלי היא שלא נעשה הרבה מצד הממשלה. בתחילה יצאו עם רשת הביטחון הפנסיונית, שאני לא בטוח שמישהו נהנה מזה. אחר כך שמענו על קרנות המנוף, שהוכרזו ברוב רושם, אבל עדיין לא יצא מהן שקל וספק אם יצא משם כסף עד יום העצמאות. אחר כך הגיע הממונה על ההגבלים העסקיים שטענה כי אם כל הגופים המוסדיים שמנהלים כסף ישבו מסביב לשולחן אחד - זהו הגבל עסקי, אבל אם יש רק שלושה גופים כאלה - זו לא עבירה על חוקי ההגבלים העסקיים".



קפלן אמר כי "כמי שקנה קופות גמל מבנקים, אני יכול להעיד שהנכסים שאנחנו מנהלים נמצאים ברמת סיכון יותר קטנה לעומת האופן בו נוהלו בידי הבנקים. אנחנו מנהלים אותן לא פחות טוב מהבנקים". עוד אמר כי "יש אשליה כאילו הכספים הללו היו מפוקחים בעבר על ידי הפיקוח על הבנקים - וזה לא כך. הכספים הללו היו מפוקחים על ידי שוק ההון, והם עדיין נמצאים תחת אותו פיקוח בדיוק".



קפלן התייחס לאישור שקיבלו הבנקים להעניק ייעוץ פנסיוני ואמר: "איזה ייעוץ פנסיוני יכול בנק הפועלים למשל להציע לעמית שעובד במוסד כמו התעשייה האווירית ונהנה מהסכם קיבוצי חזק ועוד לקבל על זה עמלה של 0.25%. ייעוץ פנסיוני לשכירים אינו עסק של הבנקים - זה יכניס את התחום לסחרור. העסק של הבנקים הוא דווקא מתן ייעוץ פנסיוני לעצמאים".



לבסוף, אמר קפלן כי מי שטוען שהצהרת יו"ר רשות ניירות ערך, זוהר גושן (שקרא להעניק ערבות לאיגרות חוב של טייקונים-ט.ל), היא מופקרת - טועה, שכן האפקט הפסיכולוגי יוצר מצב שבו גם חברות טובות נפגעות.