כלל: דו"חות כי"ל חלשים אך תואמים את הציפיות; אי הוודאות העסקית ב-2009 נותרה בעינה

הבוקר פרסמה כי"ל את הדוח השנתי לשנת 2008, בבית ההשקעות כלל פיננסים מתייחסים היום לתוצאות ומעריכים היום כי על אף שכי"ל הציגה דו"ח חלש הוא תואם את ציפיות השוק. עם זאת מדגישים בכלל כי הדו"ח לא הפיג את אי הוודאות הגבוהה בנוגע לסביבה העסקית של החברה ב-2009.



בהתייחס לסגמנט האשלג מעריך אנליסט כלל אבירן רביבו כי כצפוי, רשם המגזר ירידה משמעותית בכמות האשלג הנמכרת. כי"ל מכרה 501 אלף טון אשלג ברבעון ללקוחות חיצוניים, וזאת בהשוואה למכירות של 1.43 מיליון טונות ברבעון המקביל. המחיר הממוצע רשם ירידה בהשוואה לרבעון האחרון לרמה של 614 דולר לטון, עם שינוי תמהיל המכירות של החברה. עם זאת, המגזר הציג רווחיות תפעולית גבוהה של 63.8%.



לדברי רביבו "מדובר בשמירה על רמת הרווחיות של הרבעון האחרון, וזאת למרות ירידה של כ-130 דולר במחיר המכירה". עם זאת מדגישים בבית ההשקעות כי, כאן באה לידי ביטוי בצורה החזקה ביותר הירידה בתשומות של החברה, ובכללם הירידה החדה במחירי ההובלה. בהתייחסות ל-2009, ציינה החברה כי, הורדת המחיר בדרום אמריקה הובילה להתעוררות מסוימת ומתקשה להעריך המגמות קדימה.



לגבי סגמנט הפוספט בו נרשמה ירידה חדה בכמויות המכירה, מתחת לציפיות בשוק. החברה מדווחת על מכירות של 102 אלף טונות דשן בלבד, וזאת בהשוואה למכירות של 434 אלף טונות ברבעון המקביל. כאשר הסיפור המשמעותי הוא מחיקה משמעותית של כ-105 מיליון דולר בשל הנפילה במחירי הגופרית.



לדברי רביבו "גם בנטרול המחיקה המדוברת, אנו מקבלים צניחה ברווחיות הסקטור לסביבות ה-10% בלבד. היקף המכירות הנמוך והירידה במחיר הסלע מכים בתורה קשה ברווחיות המגזר. התמודדות עם היקף מכירות כה נמוך גם ב-2009 תהיה אתגר משמעותי לחברה, שכן למרות הירידות החדות במחיר הדשן המגזר ממאן להתאושש".



עם זאת מדגישים בכלל כי, כי"ל סוגרת שנה חלומית מבחינת יצור מזומנים. החברה יצרה תזרים מזומנים של 1.8 מיליארד דולר ב-2008, ותשלם גם ברבעון הנוכחי דיבידנד נאה של 175 מיליון דולר עם רווח של 58 אגורות למניה.