בנק הפועלים מוריד את ההמלצה לפלסאון תעשיות: מניית החברה נסחרת במחירה הכלכלי המבטא ירידה בביקוש למוצריה

מניית פלסאון נסחרת במחירה הכלכלי, המבטא את התקופה הנוכחית הכוללת ירידה אפשרית ברמת הביקושים למוצרי החברה, על רקע המיתון הגלובלי. כך, מעריך היום אנליסט בנק הפועלים מני כהן בתגובה לדו"חות הרבעון הרביעי וכל שנת 2008 של פלסאון.



בבנק הפועלים מעריכים כי בשנת 2009 צפויה החברה להתמודד עם ירידה בביקושים בענף המחברים, בעקבות החורף המושלג באירופה בשילוב המיתון הגלובלי. בבנק מעדכנים את מודל היוון תזרימי המזומנים (DCF) של החברה ומורידים את ההמלצה על המניה מ'תשואת יתר' ל'תשואת שוק'. מחיר היעד של פועלים לחברה הוא 57.5 שקל, מחיר הגבוה ב-1.2% ממחיר המניה בשוק.



בהתייחס להכנסות פלסאון ברבעון הרביעי מעריכים בבנק הפועלים כי הן הושפעו במידה ניכרת מהמיתון העולמי ומשחיקת המטבעות, אשר הסבה לחברה אובדן של כ 30 מיליון שקל, בהיקף המכירות הנמדדות בשקלים.



בענף המחברים והלול של פלסאון נרשמה רמת הכנסות דומה לזו שנרשמה ברבעון המקביל ב-2007, אך נמוכה באופן מהותי ביחס לרבעון הקודם. הרווח הגולמי ירד הן לעומת הרבעון המקביל והן לעומת הרבעון הקודם, והרווח התפעולי נותר ברמה דומה לרבעון המקביל ב-2007, אך נמוך מהותית ביחס לרבעון הקודם.



גידול ניכר בהוצאות המימון, בעקבות הפסדי הון בתיקי ההשקעות של החברה ושחיקת נכסים בחו"ל, שחקו את הרווח הנקי שצנח לכ-335 אלף שקל בלבד, לעומת כ-19.8 מיליון שקל ברבעון המקביל.



ענף המחברים - ליבת העסקים של החברה, לא צמח אורגנית במהלך שנת 2008 ובבנק הפועלים סבורים כי, מגמה זו צפויה לגלוש לתוך שנת 2009 לאור, המיתון המעמיק באירופה, בשילוב החורף הקשה, הגורמים לדחיית השקעות בתשתיות ואיחורים בתחילת פרויקטים.



לאור זאת, מניחים בבנק כי, צפויה ירידה בהכנסות החברה מענף המחברים בשנת 2009. כמו כן, מעריכים בבנק שענף הלול ימשיך להציג צמיחה גם בשנת 2009, אם כי בקצב מתון יותר בהשוואה לשנת 2008.