הראל פיננסים מעלים את מחיר היעד לבזק ל- 7.1 שקלים למניה: בכוחה של החברה לצלוח אתגרים תוך פגיעה נמוכה בתוצאות

"שנת אתגרים נוספת עומדת לפתחה של בזק, בשל המשך השחיקה בטלפוניה הנייחת וזאת לראשונה ללא סיוע משמעותי מצד מגזר הפס הרחב, השקת רשת ה-HSPA בפלאפון בשנת מיתון, הקמת רשת NGN באקלים רגולטורי לא ברור וכניסתה של מתחרה נוספת לתחום הקווי". כך כותב היום אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר Sell Side בהראל פיננסים בתגובה לדו"חות הרבעון הרביעי וכל שנת 2008 של בזק



עם זאת מדגיש אדר כי, "ניסיון השנה האחרונה מלמד כי, למרות גמישותה הנמוכה יחסית של החברה, בכוחה של הנהלת החברה לצלוח אתגרים אלו תוך פגיעה נמוכה בתוצאות בשנת מיתון זו". מחיר היעד שקובעים בבית ההשקעות לבזק הוא 7.1 שקלים למניה ומעריכים שהחברה נסחרת בדיסקאונט נמוך יחסית של כ-7%, אשר אינו מותיר מרחב מספק להעלאת המלצה ומשמרים את ההמלצה על המניה על 'משקל השוק'.



לגבי פלאפון שהציגה תוצאות נמוכות יחסית למתחרות מציין אדר כי, הרשת החדשה יצאה לדרך שבאמתחת חברת הבת כבר 100 אלף מנויים. בבית ההשקעות מעריכים כי, בטווח של שנתיים עד שלוש תוכל החברה ליהנות מתוספת חודשית של כ-8 שקלים למנוי רק כתוצאה מגידול בסעיף ההכנסות מנדידה.



"יחד עם זאת העיתוי של ההשקה אינו פשוט שכן החלפת מכשיר עשויה להיחשב למותרות באקלים הכלכלי הנוכחי, כמו כן בכדי לחדור לקהלים חדשים כדוגמת חברות הייטק במגזר העסקי או צעירים במגזר הפרטי תיאלץ החברה לבצע סבסוד מכשירים ניכר וכן להציע תעריפים מוזלים ובכך עשויה להיפתח מלחמת מחירים אשר לרוב מסתיימת בשוויון לאחר רבעון אחד או שניים" אומר אדר.



הערכות בית ההשקעות קדימה, אינן מניחות מלחמה על נתח שוק כי אם על נתח הכנסות, כלומר מיצוי הפוטנציאל הקיים במצבת הלקוחות הנוכחית לצד שינוי איטי ומדוד בתמהיל הלקוחות אשר אינו משנה משמעותית את נתח השוק של פלאפון במצבת המנויים הכוללת.