וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

כלל מורידים ההמלצה על קבוצת דלק: תוצאות 2008 משקפות סביבה עסקית מאתגרת לצד חוב לא מבוטל לשרת

TheMarker

1.4.2009 / 15:39

בבית ההשקעות מעדכנים את שווי מודל ה-NAV הסחיר של קבוצת דלק ל-448 שקל, המשקף דיסקאונט של 21% על מחיר המניה הבוקר. לאור הצטמצמות הדיסקאונט, מורידים בכלל את ההמלצה על המנייה ל'תשואת שוק'



התוצאות הכספיות של קבוצת דלק משקפות סביבה עסקית מאתגרת של חברות הבנות, לצד אתגרי הטווח הקצר של הקבוצה אשר נותרו בעינן, כאשר לחברה חוב לא מבוטל אותו היא צריכה לשרת. כך, כותבת היום אנליסטית כלל פיננסים גל רייטר בתגובה לדו"חות הרבעון הרביעי וכל שנת 2008 של קבוצת דלק.



בצד החיובי סבורה רייטר כי, התקדמות פרויקט תמר צפויה להוסיף ערך לקבוצה, ערך נוסף מגולם בחלוקת מניות דלק נדל"ן כדיווידנד והשלמת מכירת רודשף שתקטין את החשיפה לדלק נדל"ן ותעזור לשירות החוב של הקבוצה. בבית ההשקעות מעדכנים את שווי מודל ה-NAV הסחיר של קבוצת דלק ל-448 שקל, המשקף דיסקאונט של 21% על מחיר המניה הבוקר. לאור הצטמצמות הדיסקאונט, מורידים בכלל את ההמלצה על המנייה ל'תשואת שוק'.



קבוצת דלק מסכמת שנה קשה ומאתגרת עם הפסד נקי של 1.8 מיליארד שקל, כאשר הפסד עתק של 1.4 מיליארד שקל נרשם ברבעון הרביעי. תחום הנדל"ן היווה את מרבית המשקולת ותרם הפסד של 827 מיליון שקל ברבעון וכ-1.3 מיליארד שקל בשנת 2008 כתוצאה מירידת ערך נכסים, שערוך עסקאות נגזרים ועלייה בהוצאות המימון.



פעילות הביטוח תרמה גם היא להפסד של 326 מיליון שקל ברבעון ו-563 מיליון שקל בשנת 2008, כתוצאה מצב שוקי הון בארץ ובעולם, סופות ההוריקנים ברבעון השלישי בארה"ב, כשברקע עסקת אקסלנס וחשש להחזקה של הקבוצה בהפניקס.



סך הכל נרשמה לקבוצת דלק ירידה של 67% בהון העצמי של הקבוצה המאוחדת מכ-4.6 מיליארד שקל ב- 2007 לכ-1.5 מיליארד שקל. בסולו נרשמה ירידה מתונה יותר של 13% לכ-2 מיליארד שקל. החוב נטו הסתכם בכ-4.85 מיליארד שקל והוא כולל החזקה במניות בז"ן ומנורה וכן החזקה ברודשף. יתרת המזומנים של הקבוצה לסוף 2008 עומדת על כ-600 מיליון שקל.



אבני הדרך שהתקדמות בהן תוכל לתרום לקבוצה הן על פי רייטר התקדמות השותפויות בפרויקט תמר, והשלמת חלוקת דלק נדל"ן כדיווידנד בעין לבעלי מניותיה של קבוצת דלק המקטינה להערכת רייטר באופן משמעותי את הסיכון הקיים כיום בקבוצה.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    0
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully