גולדמן סאקס: מניות הבנקים ימשיכו ליפול למרות הקלת כללי החשבונאות בגלל גידול בחובות אבודים

הקלת הדרישות החשבונאיות לאמידת ניירות ערך, שהוענקה לבנקים ביום חמישי על ידי הרשויות בארה"ב, לא תמנע את נפילת מניות הבנקים. הסיבה, לפי ניתוח של גולדמן סאקס: הגידול בחובות אבודים הולך ומואץ.



"עמדתנו הבסיסית היא שמניות הבנקים לא יתאוששו עד שהצמיחה בנכסים בעייתיים תיבלם", אמר ריצ'רד רמסדן, אנליסט מגולדמן סאקס, בדו"ח מחקר. "מצבן של ההלוואות הולך ומידרדר מהר יותר מקצב הרווחים שגורפים הבנקים".



מניות הבנקים במדד S&P 500 עלו ב-4.2% ביום חמישי לאחר ש-FASB, מועצת כללי החשבונאות הפיננסית הקלה בדרישות mark-to-market, המאלצות בנקים לשערך את הנכסים במאזניהם לפי מחירם בשוק. דרישות אלה גרמו לבנקים הפסדים גדולים מאוד בגלל קריסת שוק נגזרי המשכנתאות, והגמשתן תאפשר לבנקים להימנע מרשימת מחיקות גדולות. סיטי ובנק ולס פארגו טענו כי שיטת ה-mark-to-market לא יכולה לפעול כשהשווקים משותקים. מעתה יותר לבנקים להפעיל שיקול דעת גדול באמידת מחיר השקעות במאזניהם, כולל אג"ח מגובות נכסים. ביום שישי כבר נרשמו ירידות במניות הבנקים.



שיעור הגידול בחובות אבודים - הלוואות שהעניקו הבנקים ואינן נפרעות - הוא 3% השנה לעומת גידול של 2.5% ברווח לפני הפרשות לכיסוי חובות אבודים, אמר רמסדן.



הרגולטורים עשויים לאלץ את בנק אוף אמריקה, סיטי ועוד תריסר בנקים גדולים נוספים לפחות למחוק טריליון דולר בהלוואות, כפליים מהמחיקות שביצעו עד כה, בהתבסס על נתונים של FDIC, הרגולטור של הבנקים. ייתכן שה-FDIC יאלץ בנקים שלא יעמדו בתקני ההלוואות שלו למכור תיקי נכסים כאלה ב-32 סנט על הדולר (כלומר, 32% מערכם הנקוב). ירידה בערך נכסים אלה תוביל למחיקות נוספות ותאלץ את הממשל להזרים עוד הון לבנקים, אמר הכלכלן חתן פרס נובל ג'וזף שטיגליץ.