הראלי הנוכחי בשוקי המניות מבוסס בעיקרו על חברות הפיננסים, ויתמוסס בעקבות הירידה המתמשכת ברווחי החברות בעקבות המשבר הכלכלי המחריף בארה"ב - כך מעריכים האנליסטים בחברת ניהול ההשקעות ראתבון ברדרס, חברת קרנות הנאמנות MFS אינווסטמנט מנג'מנט וחברת הברוקראז' המקוונת TD אמריטרייד.
לפי נתוני בלומברג, רווחי החברות במדד ה-S&P 500 יתאוששו ויזנקו ב-76% עד לרבעון הרביעי של 2009, אך עיקר העלייה ברווחים יגיע ממגזר הפיננסים. אם אכן יתרחש זינוק של 76% ברווחי החברות במדד, יהיה זה הזינוק החד ביותר מזה שני עשורים. מלבד סקטור הפיננסים, החברות הכלולות במדד ה-S&P ירשמו השנה ירידה של 4.5% ברווחים.
לפי הערכות האנליסטים, התלות של הראלי במניות הבנקים מעוררת חשש כי הזינוק שרשם מדד ה-S&P 500 מאז ה-9 במארס, של 25%, לא יאריך ימים. "אסור להיסחף. עלינו לראות קודם כל סימנים מוחשיים של התאוששות כלכלית", אמר ג'וליאן צ'ילינגוורת', סמנכ"ל ההשקעות של ראתבון ברדרס, לבלומברג.
בכל תקופות המיתון שנרשמו בארה"ב מאז 1938, ההתאוששות במניות נרשמה חמישה חודשים בממוצע לפני ההתאוששות של רווחי החברות, לפי בלומברג. הירידה ברווחי החברות בארה"ב כבר נמשכת ששה רבעונים רצופים וצפויה להחריף לפני שתשתפר, ובבלומברג צופים כי הרווחים ימשיכו לרדת במשך שלושה רבעונים נוספים.
לפי תחזיות הכלכלנים, חברות הפיננסים ירשמו רווחים של 21 מיליארד דולר ברבעון האחרון של 2009 לעומת הפסד של 65 מיליארד דולר ברבעון המקביל אשתקד. חברות הפיננסים הובילו את הנפילות בשוקי המניות ב-2008 בעקבות הקריסה של בנקי ההשקעות בר סטרנס וליהמן ברדרס והפסדי הענק של חברות כמו AIG וסיטי. מאז השיא אליו הגיע מדד ה-S&P 500 באוקטובר 2007, נפלו מניות הפיננסים ב-73% על רקע הפסדים בסך 1.3 טריליון דולר שנרשמו בסקטור.
עונת הדו"חות בוול סטריט תתחיל מחר, עם פרסום דו"חותיה של ענקית האלומיניום האמריקאית אלקואה לרבעון הראשון. לפי התחזיות, תרשום אלקואה הפסד של 368 מיליון דולר לעומת רווח של 341 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. לפי בלומברג, רווחי החברות במדד ה-S&P יצנחו ב-37% ברבעון הראשון לעומת הרבעון המקביל ב-2008. לפי התחזיות, ברבעון השני ייפלו רווחי החברות ב-31% וברבעון השלישי הרווחים יירדו ב-18%.
אנליסטים: הראלי בנוי על מניות הפיננסים; לחברות ב-S&P 500 אין מספיק רווחים כדי להמשיך בעליות
סוכנויות הידיעות
6.4.2009 / 16:21