קבוצת בזק ממשיכה לשמור על יציבות בהכנסותיה, למרות שחיקת ההכנסות בקווים הנייחים, על ידי קיזוזה בעלייה בהכנסות קווי ה-ADSL של YES ובזק בינלאומי. כך, כותב הבוקר אנליסט יחידת המחקר של בנק הפועלים דוד לווינסון בהתייחס לדו"חות הרבעון הרביעי וכל שנת 2008 של קבוצת בזק שפורסמו ב-24 למארס.
להערכת לווינסון 177 מיליוני השקלים שהפרישה הקבוצה בגין הסכמי פרישת 245 עובדים נוספים במהלך 2009 משקפים את מחויבות החברה לתהליכי ההתייעלות. למרות המשבר הכלכלי סבור לווינסון כי, בזק תעמוד בתחזיותיה ותצליח לספק רווחיות תפעולית דומה לזו של שנת 2008. בבנק הפועלים מעלים את ההמלצה על המניה לתשואת יתר עם מחיר יעד של 8.4 שקלים למניה, המבטא פער של כ-22.6% ממחיר השוק כיום.
הרווח התפעולי של קבוצת בזק קטן ב-3.8% ברבעון הרביעי של 2008. בנטרול הפרשה בסך 177 מיליון שקל, לצורך פרישה עתידית של עובדים במהלך 2009, הרווח התפעולי גדל ב-36.6% ביחס לרבעון המקביל. הצמיחה (בנטרול ההפרשה) נרשמה בחטיבת בזק קווי, שבה הרווח התפעולי צמח במהלך הרבעון ב-12% ובפלאפון, בה הרווח התפעולי צמח ב-19.5%. שאר חטיבות בזק הראו גם הן שיפור ניכר ברווח התפעולי, בעיקר כתוצאה מהפחתת עלויות, התייעלות והכנסות גבוהות במעט ביחס לרבעון המקביל.
בבנק הפועלים מעריכים כי, בשנת 2009 צפויה סביבה רגולטורית נוחה יחסית לבזק. "בשלב זה נראה כי הושעו תהליכים הקשורים לועדת גרונאו, לא צפויה הורדה נוספת בדמי הקישוריות, ולא קיימות על הפרק תקנות צרכניות אחרות" אומר לווינסון.
בסוף 2008 חברות הסלולאר עברו לחיוב על פי שנייה מחיוב לפי 12 שניות, אולם העלו מחירים בהתאם. לבזק צפויות הקלות רגולאטוריות בתחום שיווק חבילות תקשורת של טלוויזיה רב-ערוצית, תשתית אינטרנט ושרותי אינטרנט, כתוצאה מירידת פלח שוק הקווים הנייחים, הפרטיים, אל מתחת לרף ה-85%.
קבוצת בזק חילקה דיווידנד בגין רווחי 2008 בסך 1.51 מיליארד שקל, המשקף כ-100% מהרווח וכ-9.3% תשואת דיווידנד על המניה.
בנק הפועלים מעלה את ההמלצה על בזק לתשואת יתר עם מחיר יעד של 8.4 למניה
הדס גליקו
12.4.2009 / 10:17