השבוע לכשיתפרסמו הדו"חות הכספיים של כמה מהבנקים הגדולים בארה"ב, ביניהם סיטי גרופ, ג'יי.פי מורגן וגולדמן זאקס נוכל כנראה לדעת אם הראלי של 5 השבועות האחרונים יימשך. בינתיים מעריכים הבוקר כלכלני השווקים הגלובלים בכלל פיננסים כי, וולס-פארגו שפרסם לאחרונה את דו"חותיו הפיח אופטימיות במשקיעים לאחר שעקף את תחזיות האנליסטים.
בבית ההשקעות מציינים כי בנוסף לדו"חות הבנק קיימים מספר איתותים חיוביים מצד המערכת הבנקאית בארה"ב ובעולם כמו, הצהרות של מנהליהן כי מצבם השתפר ואף חלקם עברו לרווחים, לצד אישור התקינה החשבונאית החדשה לפני שבועיים שתאפשר לבנקים לקבוע הערכת שווי לנכסיהם הרעילים, במקום לפי מחיר השוק, כפי שהיה עד כה. שינוי שעשוי להביא לצמצום המחיקות וגם לאפשר לבנקים להגדיל את האשראי במשק תחת מגבלות יחס הלימות ההון.
סמן חיובי נוסף טמון לדברי כלכלני כלל "בהעדפה של בנקים להחזיר את הכספים שקיבלו מהממשל דרך תוכנית ה-TARP חמישה מהם כבר החזירו וגולדמן זאקס מתכנן לעשות כך גם הוא". כאשר בחירה זו מעידה שמצב הבנקים רע פחות מ"רוע" התנאים שמציב הממשל לקבלת העזרה הכספית.
בהמשך לביקורת על הממשל האמריקאי, על כך שאיננו זהיר בחלוקת כספי תוכנית ה-TARP, הוא יצא בתוכנית "מבחני לחץ" שתכלול בדיקה של עמידותם של 19 מוסדות פיננסים מבחינת גודל ההתחייבויות וההון העצמי ליכולת לשרוד שנתיים נוספות של משבר. ההדלפות מדברות על כך שאף בנק לא נכשל במבחן. בכלל מעריכים כי פרסום התוצאות יגביר את האופטימיות ויקטין את אי הוודאות.
מהצד המדאיג מציינים בכלל את אי פרסום התוצאות כבחירה מעלה סימני שאלה של הממשל האמריקאי. כמו כן מציינים בבית ההשקעות כי אמנם מצד אחד הבנקים יכולים להעריך את השווי של הנכסים הרעילים שברשותם, מצד שני, בתוכנית PPIP (שזה בערך כמו קרנות המנוף אצלנו) הממשל יחד עם משקיעים מוסדיים ירכשו חלק מנכסים אלה. "אם המחיר שבו ירכשו יהיה נמוך ממחיר הערכת השווי הגיוני עלול הדבר להביא למחיקות נוספות" מציינים בכלל.
עד כה קרסו השנה 23 בנקים בארה"ב, לעומת 25 בנקים לאורך כל שנת 2008. האמת שהיה צפוי שהקצב יעלה ועדיין למרות שזה נראה הרבה מדובר בשיעור קטן לעומת אלפי הבנקים שקיימים בארה"ב.
כלל: האם דו"חות וואלס פארגו הם סנונית חיובית לקראת דו"חות הבנקים הגדולים בארה"ב?
הדס גליקו
12.4.2009 / 10:41