בשונה מארבעת החודשים האחרונים צפוי מדד מארס להיות ללא שינוי ומדד אפריל עשוי להיות חיובי בשיעור של 0.8% בשל העונתיות הרבה במדד זה במרבית הסעיפים. כך, מעריכים היום כלכלני יחידת המחקר של ישיר בית השקעות בסקירת המקרו השבועית על שוק ההון הישראלי.
בבית ההשקעות מעריכים כי, המדיניות המוניטרית המרחיבה שהביאה לגידול של 33% בכמות הכסף ב-12 החודשים האחרונים, והפיחות המואץ בשער החליפין יאזנו את הירידה בביקושים בשל המיתון כך שהאינפלציה ב-2009 תהיה אפסית והאינפלציה הצפויה ב-12 החודשים הבאים תהיה 0.5%.
מדד המחירים לצרכן ירד בחודש פברואר ב-0.1% לאחר שירד ב-0.5% בינואר. האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-3.4%, מעל לגבול העליון של יעד האינפלציה. האינפלציה השנתית צפויה לחזור לתחום יעד האינפלציה של בנק ישראל (1%-3%) בחודש אפריל 2009.
עוד מציינים בבית ההשקעות כי, התמסורת של השינויים בשער הדולר על מדד המחירים נחלשה מאוד בשנה האחרונה. ההשפעה העיקרית של הדולר על מדד המחירים לצרכן בעשורים האחרונים היתה דרך סעיף הדיור שמשקלו כחמישית מהמדד, כאשר ההשפעה הניכרת היא בשל שיעור חוזי השכירות הנקובים בדולרים.
הייסוף שחל בשקל בשנת 2008 הביא למעבר חד לחוזים הנקובים בשקלים ומכאן להתנתקות של הדולר מסעיף זה. כך למשל, בחודש פברואר 2009 ירדו חוזי השכירות החדשים בדולרים לשפל חסר תקדים של 16% וסך החוזים הנקובים בדולרים ל-22.5% לעומת 70% בפברואר 2008.
ב-12 החודשים האחרונים עלה מדד המחירים בשיעור של 3.4%. בתקופה זו עלה מדד הדיור ב-15%, מדד המזון עלה בשיעור של 6.15% ומדד אחזקת דירה ב-2.7%. מנגד, בתקופה זו ירד מדד ירקות ופירות ב-14.5% בשל ההבשלה המוקדמת של הפירות והירקות בחודשים האחרונים שגרמה לעודפי היצע ולירידה במחירים.
האינפלציה השנתית עלתה בפברואר ל-3.4%. בחודש מארס המדד יישאר ללא שינוי ואילו בחודש אפריל האינפלציה צפויה לעלות בכ-0.8% כך שהאינפלציה השנתית צפויה לרדת באפריל לרמה של כ-2.4%. בבית ההשקעות מעריכים כי, המדיניות המוניטרית המרחיבה עשויה לאזן את הירידה החדה בביקושים הנובעים מהמיתון ואף להביא להתמתנות הירידות הצפויות במדדים שלאחר חודש אפריל.
ישיר: מדד מארס יעמוד על שיעור של 0%; מדד אפריל בשיעור של 0.8%
הדס גליקו
12.4.2009 / 12:02