המשקיעים לא סומכים על צלניר ומנדל: דורשים ערבות אוטונומית בעבור האג"ח של GMF

>> בעלי האג"ח של GMF דורשים מבעלי המניות של החברה ערבות אוטונומית לתשלום שהחברה אמורה להעביר להם ביוני, וזאת בתוך תשעה ימים, ולא - ידרשו פירעון מיידי של האג"ח.

בעלי המניות ב-GMF הם RP פאנד של ג'רי מנדל, מבכירי מריל לינץ' לשעבר, שמחזיקה ב-63% מהחברה, וחברת החיתום פועלים אי.בי.אי, בניהולו של רונן צלניר, שמחזיקה ב-35.8% מהמניות.



היקף החוב של GMF לבעלי האג"ח מסתכם בכ-15 מיליון דולר של קרן וריבית שהיא צריכה להחזיר עוד השנה, כשהתשלום הראשון אמור להתבצע כבר ביוני. ואולם בעלי האג"ח חוששים כי החברה, שעוסקת במתן אשראי לחברות, לא תצליח לעמוד בהחזרי החוב שלה. התשואה על האג"ח של GMF מעידה על החששות הכבדים הללו, שכן היא מגיעה ליותר מ-500%.



ערבות אוטונומית נחשבת לערבות חזקה במיוחד. בדרך כלל מדובר בערבות שנותנת למלווה את הזכות לחלט את הכספים שחייבים לו, ללא צורך בפסק דין או בהליכי הוצאה לפועל. דרישתם של בעלי האג"ח לערבות מסוג כזה מבטאת את חוסר האמון שלהם בבעלי המניות של החברה.



לא רק התשואה מדאיגה את בעלי האג"ח - בדו"חותיה ל-2008 פירסמה GMF הערת עסק חי. על פי רואי החשבון של החברה, "קיימים ספקות משמעותיים בדבר יכולתה של החברה לעמוד בהתחייבויותיה או לעמוד בהן בזמן, וקיימים ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה כעסק חי בעתיד הנראה לעין".



בפועלים אי.בי.אי יכולים אולי לטעון כי מדובר בחברה המהווה מבחינתם אחזקה פיננסית ותו לא, אלא שהדברים אינם כה פשוטים. פועלים אי.בי.אי מחזיקה ביותר משליש ממניות GMF והיא היתה זו שהנפיקה את החברה בבורסה, כשאחת הסיבות להחלטת המוסדיים להשקיע בה היתה שמה של פועלים אי.בי.אי כבעלת נתח גדול בחברה. בנוסף, צלניר, מייסד פועלים אי.בי.אי ומבעלי השליטה בה, משמש כיום חבר בוועדת האשראי של GMF, כך שהקשר בין החברה לפועלים אי.בי.אי אינו נגמר באחזקה פיננסית.



בפועלים אי.בי.אי מסרבים באחרונה לתת כל תגובה הנוגעת ל-GMF וגם אתמול הם סירבו להגיב לידיעה.