>> קבוצת בזק ממשיכה לשמור על יציבות בהכנסותיה. השחיקה בהכנסות מקווים נייחים קוזזה בעלייה בהכנסות קווי ה-ADSL של YES ובזק בינלאומי - כך כתב אתמול האנליסט ביחידת המחקר של בנק הפועלים דוד לווינסון.
לווינסון התייחס לדו"חות של קבוצת בזק הנוגעים לרבעון הרביעי ול-2008 כולה, שפורסמו ב-24 במארס. להערכת לווינסון, 177 מיליון שקל שהפרישה הקבוצה בגין הסכמי פרישה של 245 עובדים ב-2009 משקפים את מחויבות החברה לתהליכי ההתייעלות. למרות המשבר העולמי, לווינסון סבור שבזק תעמוד בתחזיותיה ותצליח לספק רווחיות תפעולית דומה לזו של 2008. בבנק הפועלים מעלים את ההמלצה על המניה לתשואת יתר, עם מחיר יעד של 8.4 שקלים למניה, המבטא פער של כ-22.6% ממחירה כיום.
הרווח התפעולי של הקבוצה קטן ב-3.8% ברבעון הרביעי. בנטרול הפרשה בסך 177 מיליון שקל לפרישה עתידית של עובדים ב-2009, הרווח התפעולי גדל ב-36.6% ביחס לרבעון המקביל. הצמיחה (בנטרול ההפרשה) נרשמה בחטיבת בזק קווי, שבה הרווח התפעולי צמח ברבעון הרביעי ב-12% ובפלאפון, שבה הוא צמח ב-19.5%.
גם שאר חטיבות בזק הציגו שיפור ניכר ברווח התפעולי, בעיקר כתוצאה מהפחתת עלויות, התייעלות והכנסות גבוהות מעט יותר מברבעון המקביל. בבנק הפועלים מעריכים כי ב-2009 צפויה סביבה רגולטורית נוחה יחסית לבזק. "בשלב זה נראה כי הושעו תהליכים הקשורים לוועדת גרונאו, לא צפויה הורדה נוספת בדמי הקישוריות ואין על הפרק תקנות צרכניות אחרות", כותב לווינסון.
בסוף 2008 עברו חברות הסלולר מחיוב לפי פרקי זמן של 12 שניות לחיוב לפי שנייה, והעלו את המחירים. לבזק צפויות הקלות רגולטוריות בתחום שיווק חבילות תקשורת של טלוויזיה רב ערוצית, תשתית אינטרנט ושירותי אינטרנט, כתוצאה מירידה בפלח השוק שלה בתחום הקווים הנייחים הפרטיים אל מתחת לרף ה-85%. הקבוצה חילקה דיווידנד בגין רווחי 2008 בסך 1.51 מיליארד שקל.
בנק הפועלים מעלה את ההמלצה על בזק לתשואת יתר ונוקב במחיר יעד של 8.4 שקלים למניה
מאת הדס גליקו
13.4.2009 / 7:06