אי.בי.אי: טבע רחוקה ממיצוי פוטנציאל הצמיחה באירופה

למרות הצמיחה המשמעותית של טבע באירופה בשנים האחרונות, עדיין קיים פוטנציאל צמיחה משמעותי לא פחות בשנים הבאות, כך מעריכה היום אנליסטית בית ההשקעות אי.בי.אי. נתלי גוטליב בעבודה על פעילות טבע בשווקים האירופאים.



לדברי גוטליב "מנועי הצמיחה של טבע באירופה הם המשך צמיחת השוק והן צמיחה בנתח השוק, בשווקים בהם טבע מובילה ובשווקים החדשים לטבע. כאשר היתרון לגודל של טבע בא לידי ביטוי משמעותי בשיטת מכרזי הממשלה שיש לה מקום מרכזי בשווקים המובילים".



שיטת המכרזים מתגמלת חברות גמישות בייצור שמוביל לגמישות בתמחור. ובמדינות בהן יש מעורבות ממשלתית סוציאלית בשוק ביטוחי הבריאות, סבורה גוטליב כי משקל המכרזים צפוי אף להמשיך ולגדול. באירופה הלטינית מעריכיה בבית ההשקעות כי, מנוע הצמיחה העיקרי הוא צמיחת השוק, וממעבר לגנריקה בשווקים המתעוררים.



באנגליה ובהולנד הצליחה לבסס טבע את מעמדה כמובילה עד כה אולם בגרמניה שהיא השוק הגנרי השני בגודלו בעולם, היקף של 5 מיליארד יורו, אחרי ארה"ב לא הצליחה טבע לבסס את מעמדה כמובילת שוק. לדברי גוטליב "מדובר בשוק מאוד בעייתי, שנמצא בתהליכי מעבר ממושכים משוק תרופות ממותג, שכלל אלפי תועמלנים, לשוק תרופות גנרי המונע על ידי מכרזים, שבו לרוקח יש סמכויות להחלפת המותג המקורי למותג גנרי".



שוק נוסף שאינו מפותח עדיין מבחינת טבע הוא השוק הצרפתי, השוק הגנרי השלישי בגודלו באירופה. על פי תחזיות טבע השוק צפוי לצמוח ל-7.4 מיליארד דולר ב-2012. להערכת גוטליב יעלה שיעור החדירה של הגנריקה בשוק הצרפתי בעקבות שינויים רגולטורים שחיפשו דרך לעודד מוצרים גנריים. ב-2008 הממשל בצרפת הטיל קיצוצי מחיר על המוצרים הקיימים והוריד מחירים של מוצרים גנריים חדשים ב-55% מול מחיר תרופת המקור בהשוואה ל-50% פחות ב-2007.



לגבי פעילותה של טבע בשווקים המתעוררים של אירופה כמו הונגריה, צ'כיה ופולין מציינים באי.בי.אי כי, בשווקים אלו רפורמות ממשלתיות פותחות את השוק לגנריקה, ולמרות זאת, מחירי הגנריקה עדיין יקרים ביחס למקומות אחרים.



לדברי ד"ר ג'ררד ואן אודיק, מנכ"ל ונשיא טבע אירופה, עימו נפגשה גוטליב לצורך הכנת העבודה "מדינות השווקים המתעוררים וגם רוסיה שנכללת בחטיבה הבינלאומית של טבע, נהנו בשנים האחרונות מצמיחה מהירה, ותחת ההנחה כי ינהלו את תקופת המיתון בחוכמה, יוכלו לעבור בהצלחה את התקופה הזו".