פישר מזניק את הבורסה ושומר על מחירי הדירות

>> קשה עדיין להעריך אם הורדות הריבית של נגיד בנק ישראל סטנלי פישר עד לרמה של 0.5% תורמות לעידוד התעסוקה והצמיחה ולהורדת מחירי האשראי למגזר העסקי - אבל יש שני תחומים שאפשר לומר בביטחון כי היא השפיעה עליהם: מחירי הדירות ומחירי המניות. מאז תחילת 2009 זינקה הבורסה בחדות וגם איגרות החוב רשמו התאוששות מרשימה. אתמול המשיכה הבורסה לעלות, כשמדד ת"א 100 עלה ב-1.7%.



מה שקורה בבורסה בחודשים האחרונים הוא תוצאה של כמה התפתחויות - ולא רק של הריבית. ואולם גם לריבית יש השפעה משמעותית. היעדר אלטרנטיבות השקעה של ממש באפיקים סולידיים, כמו פיקדונות, מק"מ או קרנות כספיות, דוחף משקיעים לבורסה ומשפיע גם על שוק הנדל"ן.

לגבי הבורסה זה פשוט יחסית: כשהריבית כמעט אפסית ולא ניתן לייצר תשואה על השקעה סולידית מתחילה זליגה לאלטרנטיבות אחרות, גם אם הן מסוכנות יותר. וגם בשוק הנדל"ן הסיפור דומה. הורדת הריבית משחקת תפקיד משמעותי בשוק זה בכמה אופנים - והיא אחת הסיבות לכך שמדד הדיור עלה במארס באופן מפתיע ב-1.6%. בנק ישראל קובע רק את הריבית לטווח הקצר, אבל הוא התחיל באחרונה להשפיע גם על הריבית לטווח ארוך באמצעות רכישת אג"ח ממשלתיות. שני המהלכים הורידו את שיעור ריבית המשכנתאות הממוצעת ל-3.47% במארס, לעומת 4.14% בתחילת השנה.