מוקדם עדיין לסכם את חודש אפריל אבל אם המגמה החיובית תימשך עשוי החודש החולף להיות החודש הטוב ביותר מאז פרוץ המשבר ביולי 2007. מדד ת"א 25 עלה ב-9% ובסך הכל עלה ב-21% מתחילת 2009, מדד ת"א 100 טיפס ב-9.5% והשלים עלייה של 29% מתחילת השנה.
המניות הקטנות יותר זינקו בשיעורים גבוהים יותר. מדד הנדל"ן הוביל העליות עם זינוק של 73% מתחילת השנה לאחר שטיפס ב-24.5% מתחילת החודש. מדדי היתר עלו עד 34% החודש ובסך הכל זינקו ב-64% מתחילת 2009. גם אחרי ההתאוששות של מניות הבנקים הרי שמדד הבנקים מפגר אחרי השוק עם תשואה של 20% מתחילת השנה.
"העליות החדות שנרשמו לאחרונה מגדילות את הסיכוי למימוש רווחים בזמן הקרוב, אשר עלול להביא לירידות שערים קצרות טווח", אומרים ביחידת המחקר של בנק הפועלים בסקירתם השבועית, "יחד עם זאת, לאחר מימוש זה אם אכן יהיה, צפויה המגמה החיובית לחזור. הסיכון עדיין שריר וקיים בשוק, ההשקעה דרך מדדי המניות המרכזיים עדיפה על פני ההשקעה במניות בודדות בזכות הגדלת הפיזור", מוסיפים שם.
מה שהוביל את הזינוקים החודש הוא המגמה החיובית בעולם בעקבות אינדיקציות ראשוניות, לפיהן ההדרדרות הכלכלית מתחילה להיבלם, בעיקר בארה"ב. בבנק פועלים מבהירים כי המהלכים האחרונים של הממשל לשיקום הכלכלה נושאים פרי, וכמוהם גם השיפור המסויים שחל בתוצאות החברות האמריקאיות שכבר פירסמו את תוצאותיהן לרבעון הראשון. אומנם מוקדם מדי לדבר על חזרה לצמיחה גלובלית, אך על פי רוב שוק ההון מקדים את הכלכלה הריאלית במספר חודשים, אומרים שם.
בבנק לאומי נשמעים קצת יותר מסוייגים: "הסנטימנט החיובי צפוי להימשך בטווח הקצר, אך בשל התמונה המאקרו-כלכלית העגומה רמת הסיכון הכרוכה בהשקעה במניות גבוהה", כותבים שם. המיתון במשק צפוי להימשך בעת הקרובה. יחד עם זאת, שווי השוק של חברות לא מעטות רחוק משוויין הכלכלי, וחלק מן הפגיעה הצפויה גלום כבר במחיריהן. תוכנית החילוץ האמריקאית עשויה לתמוך ביציאה מהמשבר, אך טומנת בחובה סיכון רב, הם מוסיפים.
בנק הפועלים: העליות בבורסה מגדילות הסיכון למימוש רווחים; אם יהיה מימוש - יתחדשו העליות
נתן שבע
17.4.2009 / 10:25