שלושה מיוצאי קבוצת אריסון מקימים את מגדלור - קרן המתמחה בהשקעה באג"ח בעייתיות

>> שוק האג"ח הקונצרניות הבעייתי ממשיך למשוך משקיעים שמזהים את הפוטנציאל הגלום בו. באחרונה הקימו שלושה בכירים לשעבר בקבוצת אריסון - עוזי ורדי זר, ניר זליכנסקי ומודי קרת - וכן רוני אלרואי קרן המשקיעה באג"ח בעייתיות, בשם "מגדלור השקעות".



"מגדלור היא חברה לניהול פרואקטיווי של אג"ח קונצרניות ישראליות בעייתיות (distressed), שנועדה להפיק את מרב הערך לבעלי אג"ח ולשמור על זכויותיהם אל מול שאר הנושים ובעלי החברות" - כך מציגה עצמה הקרן בפני המוסדיים.

המודל שלפיו פועלת הקרן הוא גיוס האג"ח מהמשקיעים המוסדיים תמורת יחידות בשותפויות ספציפיות שיוקמו לכל סדרת אג"ח לחלקו של כל משקיע. הקרן מעוניינת להגיע לפוזיציה משמעותיות בכל סדרה כדי שתוכל להשפיע ולהוביל בכל הסדר או שינוי של תנאי החוב המקוריים. הכסף שיתקבל בגין איגרות החוב יחולק חזרה למוסדיים בסוף הרבעון שבו התקבל, ויתרת ניירות הערך תוחזר להם בתום 5 שנים.



הקרן תגבה דמי ניהול שנתיים בשיעור של 1.25% משווי האג"ח ביום ההעברה, שדמי הניהול ישולמו רק מתוך תקבולי ני"ע. בנוסף, תקבל הקרן 20% מהרווחים הממומשים. אורך חיי הקרן הוא 5 שנים ממועד העברת האג"ח לשותפות. בתום 5 שנים תחליט אסיפת השותפים אם לפדות כל ני"ע או להגדיר תקופה נוספת להמשך ניהול ההשקעה הספציפי.



מגדלור מעוניינת לפעול באג"ח שבהן יש הערכה לאי עמידה בהחזר החוב בשנים הקרובות (2009-2011) למרות איתנות עסקית בטווח הבינוני (2-4 שנים); שהחברה נזקקת לעזרה ושינוי ניהולי כחלק משיקומו של העסק; או אג"ח של חברות בחדלות פירעון, שלגביהן קיימת הזדמנות השקעה בשל כשל השוק (רווח הון או המרת החוב לאקוויטי). הקרן תפעל באג"ח קונצרניות מול 15-20 מנפיקים, כשכל המנפיקים יהיו ישראלים, וסדרות האג"ח יהיו שקליות וצמודות מדד בלבד.