האיגרות הצמודות הממשלתיות ביצעו עלייה של עד 7.5% מתחילת שנה

מתחילת השנה זינקו האיגרות הצמודות הממשלתיות עד 7.5%, ואילו האיגרות השקליות עלו עד 2%. לאחר שבשבוע שעבר רשמו האיגרות הצמודות ירידות של עד 0.5% והאיגרות השקליות עלו ב-0.25%, במיטב תוהים האם מדובר בסיום "ריצת הצמודים". תהיה זו מגיעה על רק ההערכה שציפיות האינפלציה עלו כבר מעבר למתחייב בשוק.



במיטב מציינים כי התשובה, לפחות בטווח הקצר, קשורה בעיקר לכיוון המסחר בדולר. פיחות חד של השקל כנגד הדולר תגרור עלייה באיגרות החוב הצמודות ולירידות במקרה של תיסוף. הערכה זו מתבססת על העובדה שחלק לא מבוטל מעליית מדד המחירים לחודש מארס מיוחסת לסעיף הדיור שהושפע מאוד מעליית שער הדולר.



לאחר מהלך העליות הארוך שביצע שוק איגרות החוב הקונצרניות, במיטב אומרים ש"נראה כי הדיבורים על כשל בשוק האג"ח הקונצרניות, שהיו נכונים עד לפני מספר שבועות, כבר אינם רלוונטיים. מרכיב הפאניקה סולק מתמחור מרבית סדרות איגרות החוב הגדולות".



עוד מציינים במיטב כי רצף אינדיקטורים כלכליים שליליים שפורסמו היום, ביניהם מדד מלניק שירד ב-0.6%, מצביעים על כך שלפחות מן הצד הריאלי, הכלכלה הישראלית עדיין לא הגיעה לכדי התייצבות. על כן היא צפויה לרשום צמיחה שלילית ברבעון הראשון של 2009.