>> הכישלון המהדהד של בית ההשקעות פריזמה סייע לנוחי דנקנר להסתיר את הכישלון הלא פחות גדול בבית ההשקעות של אי.די.בי, כלל פיננסים. לדברי בכיר בשוק, כלל פיננסים הוא כישלון גדול הרבה יותר מפריזמה.
"בפריזמה לא הצליחו לבנות ולייצב בית השקעות. בכלל פיננסים זה סיפור הרבה יותר עצוב", אומר אותו בכיר. "זה היה בית השקעות שלפני שלוש שנים נחשב למוביל בשוק - הוא היה מנהל התיקים והקרנות הגדול ביותר בשוק, הרבה לפני אקסלנס, פסגות או דש".
מנהל בכיר אחר מוסיף: "שוקי אברמוביץ, המנכ"ל, לא היה צריך לעבוד קשה. היו לו מותג ושם טובים מאוד. אילנות בטוחה זה מותג של 40 שנה". לדבריו, ניהול הקרנות בכלל פיננסים היה גרוע. "כל המהלכים היו שגויים. עם מותג כל כך טוב, לא ייאמן לאן הם הגיעו. כבר זמן רב שהדירקטוריון של כלל פיננסים בולע את התירוצים, אבל עובר רבעון ועוד רבעון, ושום דבר לא משתנה. אי.די.בי וכלל ביטוח בלעו בשקט את ההפסדים הענקיים, אבל אולי גם שם נגמר האוויר".
כנראה שהאוויר נגמר גם למנכ"ל כלל פיננסים, שאתמול, לאחר שבע שנים בתפקיד, הודיע על התפטרותו.
ההודעה של אברמוביץ לא היתה הפתעה גדולה, בעיקר על רקע ההפסדים הכבדים של כלל פיננסים בשנה האחרונה והביקורת הקשה שנשמעה על האופן שבו בית ההשקעות התנהל. כבר הרבה זמן שבשוק מדברים על הכיסא של אברמוביץ, והועלו גם שמות של מועמדים להחליפו, ובהם שמה של גבי רביד, מנכ"לית פסגות לשעבר. עם זאת, בקבוצת אי.די.בי דחו בתקופה האחרונה על הסף את השמועות. מנהלים בענף שמכירים את אברמוביץ טענו אתמול כי למיטב ידיעתם, אברמוביץ לא תיכנן את העזיבה מראש וכי מדובר בצעד שהתגבש בימים האחרונים. הם מציינים כי בית ההשקעות לא הודיע באופן מיידי מי יחליף את המנכ"ל הפורש.
ההערכות הן כי העזיבה של אברמוביץ קשורה לדו"חות שפירסם כלל פיננסים ביום שלישי. ב-2008 הפסיד בית ההשקעות 327 מיליון שקל, אך ההידרדרות נמשכה גם ברבעון הראשון של 2009, אותו סיים בית ההשקעות ללא רווח, למרות האווירה החיובית בשווקים, שהיתה צריכה להשתקף בדו"חות. "אני מניח שלקראת הדו"חות האחרונים אברמוביץ שמע משהו שגרם לו להבין שכדאי לו לוותר", אמר אתמול מנהל בכיר בענף, שרמז על כך שבעל השליטה באי.די.בי, נוחי דנקנר, הראה לאברמוביץ את הדלת.
ההתחלה היתה אופטימית
ההתחלה של אברמוביץ היתה אופטימית, אך לא פשוטה. אברמוביץ הגיע לכלל פיננסים (אז כלל פיננסים בטוחה) ב-2002 וקיבל את המושכות מאריק שטיינברג, כיום יו"ר פסגות. אברמוביץ קיבל חברה לא רווחית: ב-2001 וב-2002 רשם כלל פיננסים הפסדים של כ-20 מיליון שקל בכל שנה, ואברמוביץ הצליח להחזיר אותו למסלול רווחיות ב-2003 ולהגדיל את הרווחיות בשלוש השנים הבאות, כשהוא נהנה מהגאות בשווקים.
במארס 2007, כמה חודשים לפני הקריסה הפיננסית הגלובלית, הנפיקה אי.די.בי את כלל פיננסים לפי שווי של 1.3 מיליארד שקל, וכל המוסדיים קנו מהסחורה. אברמוביץ עוזב את בית ההשקעות כשהוא נסחר בשווי של כ-285 מיליון שקל בלבד.
בשנתיים האחרונות ייחסו את הנפילה של כלל פיננסים לכישלון בעסקת רכישת קרנות אילנות מבנק דיסקונט, ולעובדה שקופות הגמל שנרכשו מהבנק הועברו לניהולה של החברה האם של כלל פיננסים, כלל ביטוח - ובכך נתלשה למעשה מבית ההשקעות רגל ההכנסות היציבה, שהיתה אמורה לפצות על אובדן ההכנסות בשנים הקשות שבאו אחרי ההנפקה. הפסדים גדולים נגרמו גם בגלל ההשקעות העצמיות (נוסטרו) של בית ההשקעות.
בשנה האחרונה ניסה אברמוביץ לייצב את כלל פיננסים בשורה של מהלכים שלא הביאו לתוצאה המיוחלת: הוחלט על מיתוג מחדש, והמותג בטוחה נגנז; חברות הקרנות אוחדו, ובעקבות זאת נאלץ בית ההשקעות להיפרד בשני סבבים מעשרות עובדים כי לחסוך בהוצאות ולייעל את הארגון. כספים רבים הושקעו במיתוג החדש ובקמפיינים פרסומיים ענקיים.
"הפיטורים הכניסו את כלל פיננסים לסחרור. הם התחילו לבצע מהלכים של פיטורי עובדים, כל פעם קצת ובאיחור. זה היה אירוע מתמשך ולא בריא. פיטרו עובדים כדי לקצץ בהוצאות וראו שעדיין יש הרעה בפעילות, אז חוזרים על התהליך. זה בעייתי. היו צריכים לעשות מהלך אחד מסיווי וכואב ולהודיע שמכאן ואילך אין שינויים. הפיטורים לשיעורין יצרו סביבת עבודה מתוחה ועצבנית. במקום להתעסק בצמיחה ובהשבחה העסק, עסוקים ברשימת שמות ובחבישת פצעים", אמר אתמול מנהל בכיר בשוק.
אתמול נשמעה ביקורת גם על מהלך המיתוג: "היו הוצאות אדירות על מיתוג ופרסום, כל תל אביב קושטה בקמפיינים של כלל פיננסים. הם לא השכילו להבין שזה לא מה שעובד על היועצים - מה שעובד על היועצים זה מוצרים טובים", אמר מנהל נוסף..
גם מסע הקניות של אברמוביץ, שרכש רגע לפני המשבר הכלכלי כמה בתי השקעות בארה"ב, הוסיף שמן למדורה. כלל פיננסים השקיע ברכישת בתי ההשקעות 97 מיליון דולר ועד כה מחק 85 מיליון שקל מההשקעה הזאת.
"הבעיה: רכישת אילנות"
קולות רבים שנשמעו אתמול תלו את מצבו הרעוע של בית ההשקעות ברכישת אילנות, רכישה שבגלל נאלץ כלל פיננסים לבצע מחיקה של כ-205 מיליון שקל (בעקבות המחיקות אף נאלץ בית ההשקעות לתקן את הדו"חות הכספיים במהלך השנה האחרונה).
"בביזנס של בתי ההשקעות צריך הרבה מזל. הם נפלו עם קנייה דפוקה של אילנות, והצוות שלהם לא הצליח לעצור את גל הפדיונות. אברמוביץ לא החליט לבד לקנות את הקרנות של אילנות. הוא היה חלק מצוות שעבד על העסקה", אמר אתמול גורם בכיר בשוק, שכיוון את חצי הביקורת גם כלפי הבוסים של אברמוביץ בכלל ביטוח, החברה האם של כלל פיננסים, ובעיקר כלפי מי שכיהן באותם ימים כמנכ"ל כלל ביטוח, אביגדור קפלן, שהוביל את רכישת אילנות.
אבל יש גם לא מעט ביקורת על אברמוביץ. "התעסקו בתירוצים. אמרו שדיסקונט מרוקנים את הקרנות כי מקדמים את חברת תעודות הסל תכלית על חשבונן. יכול להיות שזה נכון, יכול להיות שאילנות, כמו פ.ק.ן ולהק, סבלה דווקא מהבית שממנו הגיעה. קרנות הנאמנות זה נזיל. השקלים שיש לך בתחילת השנה אלו לא אותם שקלים שיש לך בסוף השנה. העניין הוא האם אתה מצליח לגייס ולשמור על יציבות. מה, לרועי ורמוס (מנכ"ל פסגות) וסמי בבקוב (מנהל הקרנות של הראל פיא) אין פדיונות? יש, אבל הם מצליחים להביא כסף חדש. בכלל פיננסים היו רק פדיונות. זה הסיפור", אמר גורם בכיר בשוק.
אברמוביץ נשאר עם 2% מהפרה החולבת של כלל - אווא פיננסי
>> ברקע המהלכים הכושלים של שוקי אברמוביץ, בלטה לטובה ההשקעה באווא פיננסי, שעתידה לתרום לדו"חות של כלל פיננסים גם לאחר עזיבתו.
כלל פיננסים מחזיקה ב-33% מאווא פיננסי, העוסקת במסחר מקוון באינטרנט. החברה, הפועלת בכ-130 מדינות ומעסיקה 110 עובדים, מעניקה פלטפורמת מסחר לסוחרים המעוניינים בהשקעה ובעיקר בחשיפה ספקולטיווית למטבעות, מדדים וסחורות.
אברמוביץ, שלא השקיע בחברה באופן פרטי, אלא ביצע את ההשקעה בה דרך כלל פיננסים, קיבל, לאחר שסייע בהשקעה ובהקמת החברה אופציות ל-2% מהמניות.
הפעילות של אווא פיננסי תרמה לכלל פיננסים רווח של 6.9 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2009. בסך הכל רשמה אווא פיננסי ברבעון החולף רווח של 5 מיליון דולר. את הסיפור הגדול של אווא מדגישים שורת ההכנסות והגידול המרשים שלה.
ברבעון הראשון של 2009 רשמה החברה הכנסות של 11.8 מיליון דולר, לעומת 4.3 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2008. הרווח התפעולי ברבעון היה 5.6 מיליון דולר, והוא משקף רווחיות תפעולית של 47%.
בקופת המזומנים של החברה שוכבים 29 מיליון דולר. הגידול המרשים במחזור ההכנסות - בשיעור של כ-170% - מדגיש את יכולת הצמיחה של החברה. אווא, שהחלה לעבוד במתכונת מלאה לפני כשנה, מנהלת ערוצי פרסום ושיווק יעילים, המוסיפים לה מאות לקוחות בכל חודש.
גם מצב השוק ברבעון החולף סייע לחברה להציג תוצאות מצוינות, שכן הבורסות התנודתיות הופכות את הפעילות לרווחית יותר. ההערכות הן כי אווא תשלש את ההכנסות שלה בשנתיים הקרובות. החברה הוקמה ב-2006 על ידי עו"ד עמנואל קרוניץ ונגב נוסצקי.
כלל פיננסים המשיך להידרדר - ונוחי דנקנר הראה לאברמוביץ את הדלת
מאת שרית מנחם
14.5.2009 / 7:29