בבית ההשקעות מיטב טוענים שהריבית המוניטרית תישאר ברמה של 0.5%. להערכתנו, הריבית צפויה להישאר ברמה זו גם בהמשך שנת 2009. עם זאת, במהלך 2010 אנו צופים לתחילתו של תהליך הדרגתי בו הריבית תועלה, אם התנאים המאקרו-כלכליים יאפשרו זאת", אומר רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב.
אייכל אומר כי הפחתת ריבית נוספת היא כבר לא יעילה, ולכן אין סיבה ממשית לקצץ את הריבית. יתר על כן, בדיון המוניטרי המצומצם האחרון, כל חברי הנהלת הבנק תמכו בהותרת הריבית ללא שינוי.
בנוסף, אייכל אומר גם כי כמות הכסף ממשיכה לצמוח בקצבים דמיוניים. ב-12 החודשים האחרונים התרחב 1M ביותר מ-50%. כל זאת, כאשר בנק ישראל פועל לעיקור ההזרמות (רכישת מט"ח ואג"ח ממשלתי).
"בהנחה ותאושר סופית חבילת גזירות המסים, זו צפויה להשפיע על הסביבה האינפלציונית לכדי כך שתסתכם ב-2009 ברמה של 3.2%, שהיא גבוהה מאשר זו המוגדרת כיציבות מחירים", טוען אייכל. לטענתו, במקרה כזה בנק ישראל יחרוג מעלה מיעד יציבות המחירים, זו השנה השלישית ברציפות.
"לפיכך, במידה ויימשכו סימני ההתייצבות בשווקים הפיננסיים, העובדה כי קיים פוטנציאל להתגברות של הסביבה האינפלציונית תביא את בנק ישראל להפסיק את אותם מהלכים שאינם סטנדרטיים, שהחל בביצועם בחצי השנה האחרונה, בשלב הראשון. לדוגמא, הבנק עלול להגביר את הנפקות המק"מ, או לחדול מרכישות מט"ח ואג"ח ממשלתיות. רק בשלב הבא יבחר הבנק להרחיב את ריביות הפרוזדור, או להעלות את הריבית המוניטרית", מסכם אייכל.
מיטב: הריבית בחודש יוני תישאר ברמה של 0.5%; הריבית צפויה להישאר ברמה זו גם בהמשך 2009
TheMarker
20.5.2009 / 13:36