מי שיתאמץ, יוכל להיזכר בהערכות הכלכלנים והאנליסטים השונים שדיברו על התאוששות הכלכלה והשווקים במחצית השנייה של 2001. כיום, לאחר פיגועי הטרור בארה"ב, ברור לכל שהתאוששות זו נדחתה לפחות במספר חודשים.
הדו"חות הכספיים של חברות הברוקרים שפורסמו בימים האחרונים הם תמונת ראי למצב שוקי ההון ברבעון השלישי של השנה, שנתחם ב-31 לספטמבר, כאשר השפעת הטרור העולמי עדיין ניכרה בבורסות ובמחירי המניות.
חברות הברוקרים עוסקות בתחומים מגוונים בשוק ההון, כגון ניהול קרנות נאמנות, תיקי לקוחות, ניהול קופות גמל ומתן שירותי מט"ח. מבט על מדדי המניות ברבעון השלישי יכול לרמז על התוצאות הכספיות - מדד ת"א 100 ירד ב-13.5%, מדד המעו"ף ירד ב-15.1% ומדד המניות הכללי ירד בשיעור של כ-10%. כמובן שהצניחה בשיעור של 30.6% בנאסד"ק השפיעה גם היא על שוק המניות התל אביבי.
הציבור ברח מהבורסה כבר במחצית השנייה של 2000, עם קריסת מחירי מניות ההיי-טק והנפילה בשוקי המניות בכל העולם. נפח המסחר בבורסה בת"א ירד לכ-150-200 מיליון שקל ביום, וכמעט כולו שייך לפעילות גופים מוסדיים.
"ברבעון השלישי המשיכו לשרור תנאי שוק קשים ברוב תחומי הפעילות והעסקים של החברה, בעיקר בתחומי הברוקראז' והבנקאות להשקעות", מציינים בבית ההשקעות נשואה זנקס, שסיים את הרבעון עם הפסד של כ-1.4 מיליון שקל, ואת תשעת החודשים הראשונים של השנה עם הפסד גדול של 8.5 מיליון שקל.
בנשואה זנקס עדיין לא רואים את האור בקצה המנהרה, בדו"ח הדירקטוריון נכתב: "קשה להעריך מתי ישתפרו האווירה בשוק והפעילות בו, למרות שאנו רואים סימנים ראשונים לגיוס הון בנאסד"ק. לפיכך, החברה מכינה את עצמה לתקופה ממושכת של מחזורי מסחר נמוכים ופעילות מצומצמת". ועל זה ניתן לומר, כי אם בבתי ההשקעות לא אופטימיים, כנראה שהמצב באמת לא טוב.
חברות הברוקרים, המפרטות את ההכנסות לפי מגזרי פעילות, מדווחות על ירידה חדה בהכנסות מניהול קרנות נאמנות, שדרכן פועל הציבור בשוקי ההון. כך, לדוגמה, באנליסט מדווחים על ירידה של 34% בהכנסות מניהול קרנות נאמנות, ל-15 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של השנה. אנליסט אינה פעילה כמעט בניהול קרנות נאמנות שקליות, כך שהיא לא יכלה ליהנות מנהירת הציבור אליהן.
גם בלוך רוטשטיין, שדיווחה על ירידה של 63% בהכנסות ל-1.9 מיליון שקל, סבלה מירידה חדה בהכנסות מניהול קרנות נאמנות. "בתשעת החודשים הראשונים של השנה ירדו ההכנסות ממגזר זה ב-9.3 מיליון שקל", אומרים בבלוך רוטשטיין.
בתחום קרנות הנאמנות ניתן לציין את אקסלנס, ששמרה על יציבות בהכנסות מתחום זה. הכנסותיה מניהול קרנות נאמנות הסתכמו ב-3.2 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של השנה, לעומת 3.4 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
כאמור, התוצאות הכספיות של חברות הברוקרים הושפעו באופן מהותי מהירידות החדות בשווקים, אך היו כאלה מבינהן שידעו להרוויח מפעילות הנוסטרו שלהן, כלומר מהשקעת כספי החברה. דוגמה לכך היא בית ההשקעות אקסלנס, שהיה מתקשה להציג רווח של 6.3 מיליון שקל ברבעון, אלמלא עסקת פורוורד מוצלחת במט"ח שהניבה לו רווח של כמה עשרות מיליווני שקלים.
מנגד, אנליסט רשמה הפסד של 9.4 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של השנה במסגרת השקעה בנוסטרו, זאת בהשוואה לרווח של 6.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. בנשואה זנקס סיימו את הרבעון ללא תנודות חדות בפעילות בתיק הנוסטרו, שגם זה נחשב להישג על רקע תנאי השוק.
וקצת על החברות שפועלות בשוקי ההון בארץ ובעולם עבור עצמן: מייקל דיוויס, הפועל באמצעות חברת גמביט , ממשיך להציג רווח, ואת הרבעון השלישי הוא סיים עם רווח נקי של 4.4 מיליון שקל. חברת ג'ולקס, שספגה מהלומה קשה והפסד של כ-6.7 מיליון שקל ברבעון השלישי עקב הימור על עלייה בנאסד"ק ובמדד הניקיי, הצליחה לסיים את הרבעון השלישי עם הפסד של 100 אלף שקל בלבד, בזכות פעילות בעסקות עתידיות במט"ח.
תמונת מצב מהבורסה
ליאור כגן
30.11.2001 / 12:02