במיטב מורידים המלצה לסלקום ל"תשואת שוק" וממליצים על פרטנר ב"תשואת יתר"

"לאחר תקופה ארוכה בה פרטנר נסחרה בפרמיה מסוימת מעל סלקום, עושה רושם כי התמונה התהפכה, וכיום אנו מעדיפים לרכז את ההשקעה בשוק הסלולר דרך פרטנר". כך כותב הבוקר האנליסט ניר זוננברג ממיטב, ומשאיר המלצת "תשואת יתר" לפרטנר במחיר יעד של 81 שקל למניה - מחיר הגבוה ב-20% ממחיר השוק.



לעומת זאת, במיטב מורידים את ההמלצה לסלקום מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק" במחיר יעד של 113 שקל למניה - מחיר הגבוה ב-5% בלבד ממחיר השוק. זוננברג מציין כי "סלקום פירסמה את תוצאותיה הכספיות לרבעון הראשון, אשר היו מעל לתחזיות המוקדמות שלנו. התוצאות הטובות מתבלטות על רקע התוצאות הפושרות יחסית שפרסמה פרטנר. נראה כי זו אחת הפעמים הבודדות בשנים האחרונות שקיים הבדל כזה מהותי במגמה של הדו"חות בין שתי החברות הציבוריות".



בין הסיבות להשארת המלצת תשואת יתר לפרטנר מציין זוננברג את הפעילות החוץ סלולרית: "במהלך הרבעון החברה השיקה את תחום הפעילות החוץ סלולרי שלה. נכון להיום לחברה יש הוצאות בגין פעילות זו ברמה של כ-20 מיליון שקל ברבעון. אנו מעריכים כי פעילות זו תעזור לחברה לצמוח (גם אם בשיעורים מתונים) בשוק הסלולר הרווי".



זוננברג מסביר כי "בגלל המעבר ל-IFRS אנו סבורים כי הנתון החשוב ביותר על מנת להעריך את ביצועי החברה הוא התזרים החופשי (EBITDA בנטרול ההשקעות). סעיף זה הסתכם ברבעון בכ-300 מיליון שקל לעומת 425 מיליון שקל ברבעון המקביל, שהיה בעצמו רבעון חלש".