במיטב מורידים את ההמלצה לסלקום ל"תשואת שוק"; ההמלצה על פרטנר נשארת על "תשואת יתר"

בבית ההשקעות מיטב מורידים את ההמלצה לחברת סלקום, מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק". האנליסטים מציינים כי מחיר היעד למניה עומד על 113 שקל למניה, גבוה בכ-5% בלבד ממחיר השוק. "לאור הצטמצמות הדיסקאונט, אנו מורידים את ההמלצה ל'תשואת שוק'", אומר ניר זוננברג, אנליסט במיטב.



ההמלצה על חברת פרטנר נשארת על "תשואת יתר", ומחיר היעד למניה עומד על 81 שקל, גבוה בכ-20% ממחיר השוק.



עם זאת, זוננברג אומר כי תוצאותיה הכספיות של סלקום לרבעון הראשון היו מעל לתחזיות המוקדמות. לטענתו, "התוצאות הטובות מתבלטות על רקע התוצאות הפושרות יחסית שפרסמה פרטנר. נראה כי זו אחת הפעמים הבודדות בשנים האחרונות, שקיים הבדל כזה מהותי במגמה של הדו"חות בין שתי החברות".



"לאחר תקופה ארוכה בה מניית פרטנר נסחרה בפרמיה מסוימת יחסית לסלקום התמונה התהפכה, כאשר מתחילת השנה רשמה סלקום תשואה של כ-32% לעומת תשואה של 14% בפרטנר", אומר זוננברג.



"בהתאם לגישה המסורתית שלנו, כי בתחום הסלולר לאף חברה אין יתרון תחרותי בר קיימא, אנו מעדיפים כיום לרכז את ההשקעה בשוק הסלולר דרך פרטנר", מוסיף זוננברג.



במיטב אומרים כי התוצאות של פרטנר לרבעון הראשון היו פושרות, ומעט מתחת להערכות. ברבעון הראשון החברה עברה לדווח לפי תקני ה-IFRS, ולפיכך יכולת ההשוואה בין הדו"חות נמוכה, טוען זוננברג.



בגלל המעבר ל-IFRS, במיטב סבורים כי הנתון החשוב ביותר על מנת להעריך את ביצועי החברה הוא התזרים החופשי, EBITDA בנטרול ההשקעות. סעיף זה הסתכם ברבעון בכ-300 מיליון שקל, לעומת 425 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, שהיה בעצמו רבעון חלש.