אי.בי.אי: "לאחר תקופה ארוכה בה היינו פושרים בהמלצתנו על שטראוס, אנו מעריכים כי החברה אטרקטיבית לקנייה"

"לאחר תקופה ארוכה בה היינו פושרים בהמלצתנו על שטראוס, אנו מעריכים כיום כי החברה אטרקטיבית לקנייה", כך אומרים באי.בי.אי. "להערכתנו, העובדה כי לאורך זמן שטראוס יודעת לייצר צמיחה בקצב גבוה מקבוצת ההשוואה ומהתעשייה, יאפשר לה להיסחר בפרמיה על המכפיל הממוצע", כך אומר גיל בשן, אנליסט באי.בי.אי.



בשן טוען כי מדובר בהשקעה בחברה דפנסיבית בעלת תזרים חזק ויציב, פרופיל סיכון נמוך יחסית ואפשרויות לא מבוטלות לאפסייד על מודל הערכת השווי. באי.בי.אי משאירים את ההמלצה לשטראוס על "קנייה", במחיר יעד של 46 שקל למניה.



לטענת בשן, לאחר תקופה ארוכה, שטראוס נסחרת במכפילים נמוכים מחברות מזון אחרות בתעשייה. "לשטראוס יש פוטנציאל להפוך לענקית מזון בינלאומית בעלת שותפים חזקים ופעילויות מגוונות, ואנו מעריכים כי ברמת המחיר הנוכחית החברה צפויה להציג תשואה עודפת על השוק", דברי בשן.



עוד אומר בשן, כי הפעילות של שטראוס בישראל צומחת לאורך השנים בקצב מתון הרבה יותר, אך נושאת רווחיות תפעולית ממוצעת גבוהה יותר. בנוסף, בשן טוען כי למרות מצבן הרעוע של חלק ממדינות מזרח אירופה, פעילות הקפה ממשיכה לצמוח אף במדינות אלו.



"בהשוואה לחברות מזון מתחרות בעולם, שטראוס נסחרת יחסית בזול", אומרים באי.בי.אי. "לאור התמתנות תחזית הצמיחה לשנים הקרובות, אנו מעריכים כי הפרמיה העודפת שקיבלה החברה בשנים האחרונות התכווצה, התחזית להרעה בתוצאות הובילה אף למכפילים נמוכים מהממוצע ממתחרותיה השונות בתעשייה", אומר בשן.



בשן אומר כי הדו"חות הכספיים של שטראוס לרבעון הראשון היו בסך הכל טובים. "הדו"חות הציגו היטב את האתגרים להמשך השנה. שיעורי הצמיחה אליהם הורגלנו בעבר יתמתנו, כאשר האתגר המהותי בטווח הקצר הוא לחזור לתוואי של צמיחה בפעילות בישראל", דברי בשן. ירידת מחירי הסחורות לאחר חודשים רבים עשויה לשפר את המרווחים בטווח הקצר, וכבר ראינו לכך ביטוי ברווחיות הפעילות בישראל", מסכם בשן.