ביל גרוס, ראש קרן האג"ח הגדולה בעולם, מפחית את החשיפה לאג"ח ממשלתיות של ארה"ב

ביל גרוס, מנהל קרן האג"ח הגדולה בעולם בחברת פימקו, מייעץ למשקיעים המחזיקים בדולרים לגוון אחזקותיהם, בטרם יעשו זאת בנקים מרכזיים וקרנות השקעה ממשלתיות.



"נראה שיכולות ייצור העושר של ארה"ב נחלשות, מה שמרמז כי כך גם איכות החיים בה", כתב גרוס בתחזית ההשקעות שלו לחודש יוני, שהתפרסמה היום באתר האינטרנט של פימקו. “אם הדבר אכן כך, ההשלכות עשויות להיות חמורות", כתב.



גרוס צפה בחודש שעבר כי ארה"ב עשויה לאבד את דירוג האשראי AAA שלה בסטנדרד אנד פור'ס (S&P), לאחר שהחברה הורידה את תחזית הדירוג שלה עבור בריטניה מ"יציבה" ל"שלילית", בעקבות גידול בשיעור החוב לתמ"ג. האג"ח הסחירות של ארה"ב מהוות כיום 45% מהתמ"ג, אך גרעונות שנתיים של 10% מהתמ"ג עשויים להעלות שיעור זה ל-100% תוך 5 שנים. לדברי גרוס, שיעור שכזה נחשב בשווקים ובקרב חברות דירוג כ"נקודת אל-חזור".



בשנת הכספים הנוכחית צפוי הגירעון בתקציב האמריקאי להגיע ל-1.75 טריליון דולר, או 12.9% מהתמ"ג, להערכת משרד התקציבים של הקונגרס האמריקאי. שר האוצר טימותי גייתנר אמר ביום שני כי הגירעון צפוי להצטמצם בשנה הבאה ל-3% מהתמ"ג.



אך לדברי גרוס, הלוואות הממשל עשויות לצמוח גם ל-300% מהתמ"ג, בשל הבעיות הקשות בביטוח הלאומי ובביטוחי הבריאות הממלכתיים, נוסף על המצב הכלכלי הנוכחי. לדבריו, שיעור כזה לא ניתן יהיה לממן גם אם המלוות הגדולות לארה"ב, כמו סין ויפאן, יהיו מוכנות לעשות זאת. כבר עתה, סין החלה להשקיע באג"ח לטווחים קצרים יותר, במקום באג"ח הממשלתיות ארוכות הטווח של ארה"ב, בעקבות החשש מעודף הנפקות אג"ח.



באפריל, גרוס הפחית את אחזקותיו באג"ח ממשלתיות של ארה"ב ובאג"ח של סוכנויות ממשלתיות בקרן טוטאל ריטורן הידועה שלו, לראשונה השנה, לפי נתוני החברה. “הציפייה שלנו היא שהממשל האמריקאי לא יצליח לצאת מהפוזיציות שצבר בשוק האג"ח הממשלתיות ובחברות המשכנתאות הממשלתיות", אמר גרוס בראיון לבלומברג. גרוס התייחס לרכישת האג"ח הממשלתיות על ידי הבנק הפדרלי, כמו גם רכישת אג"ח של חברות המשכנתאות פאני מיי ופרדי מאק, ורכישת ני"ע מגובי משכנתאות. “נכסים אלה יישארו במאזני הבנק הפדרלי", אמר גרוס.



קרן טוטאל ריטורן של גרוס רשמה ב-2008 עלייה של 4.8% - ביצועים טובים מ-93% מהקרנות בעלות מדיניות השקעה דומה, לפי נתוני בלומברג. עד כה השנה, רשמה החברה תשואה של 1.5%, לפי נתוני פימקו.