WR האמברכט: קיימים משקיעים פוטנציאליים לחברה הבת של טריון - I-Media - לפי שווי של 200 מ' ד'

ההערכות כי טריון מצויה במהלך גיוס הון לחברה הבת בבעלות מלאה שלה - I-Media Semiconducters, מתחזקות. בדו"ח שפירסם WR האמברכט שלשום, מעריך בית ההשקעות כי שותפים אסטרטגיים של טריון הביעו התעניינות קונקרטית ברכישת החברה הבת, לפי שווי שוק מוערך של 200 מיליון דולר. בהתחשב בעובדה כי טריון עצמה נסחרת לפי שווי שוק של כ-830 מיליון דולר, הרי שאם הערכת בית ההשקעות מדויקת, פעילותה הנוכחית של I-Media משקפת כ-24% מערכה של טריון.



צוות האנליסטים, בראשותו של טים סוואג'ו, סבור כי מחיר הרכישה העתידי של I-Media עשוי להיות, "הרחק צפונה מ-200 מיליון דולר", בהתחשב בצפי הכנסות של 90 מיליון דולר ממכירות ה-Chipsets (מכלולי שבבים) - אותם מפתחת I-Media. בית ההשקעות מותיר על כנו מחיר יעד של 20 דולר למניית טריון, גבוה ב-65.8% ממחיר הסגירה של המניה בנאסד"ק אתמול, ומחיר זה מבטא שווי של 175 מיליון דולר שמקנים בהאמברכט לפעילות I-Media כיום. את I-Media רכשה טריון ב-1999 מאפי ארזי, תמורת 100 מיליון דולר, לפי שווי מניות טריון באותה עת.







כיצד הגיעו בבית ההשקעות למספר זה? ל-I-Media יש יתרון טכנולוגי גדול על פני משווקי שבבי מודמים בכבלים, כמו טקסס אינסטרומנטס וברודקום , מעריכים האנליסטים. ה-Chipsets של I-Media הם מבוססי התקן 2.0 DOCSIS, המכיל גם את טכנולוגיית ה-S-CDMA שפיתחה טריון. הפתרונות של החברה משולבים כבר היום במרבית המודמים והיחידות המרכזיות במוקדי הכבלים של טריון, והיתרון ב-time to market הופך אותה לאטרקטיווית לרכישה.

בבית ההשקעות מעריכים כי הפסקת הפעילות האפשרית של ספקית האינטרנט המהיר, Excite@Home, לא צפויה לפגוע בטריון. שני הלקוחות הגדולים ביותר של טריון, החברות Shaw ו-Rogers, הן חברות כבלים שמנוייהן קיבלו עד כה את השירות של Excite@Home, ובעקבות פסיקת בית המשפט הפדרלי בארצות הברית, יחדלו מלקבלו החל מהיום. האנליסטים סבורים כי גם אופציה זו תתרחש, הרי שהיא מתומחרת כבר במחיר הנוכחי של מניית טריון.