כלל פיננסים: הרצון האמריקאי לפעול נגד המשבר גובר על התבונה; העשייה מיותרת ועלולה להזיק

"ממשל אובמה נסוג מניסיונותיו למזער את מספר הגופים הרגולטורים, ניסיון שנועד לרכז וליעל את הבקרה. הגבלת הסיכון לא היתה מונעת את המשבר הנוכחי. איגרות החוב מגובות הנדל"ן (איגרות החוב הרעילות) דורגו הרי בדירוגים גבוהים ביותר. נראה שהרצון לעשות משהו גובר על התבונה שהעשייה מיותרת ואף מזיקה". כך כותב הבוקר אמיר כהנוביץ, כלכלן מקרו מכלל פיננסים. "הגבלת רמות הסיכון בבנקים תתבטא רק במה שהמפקח מבין בו, וזה יהיה בעיקר הקשחת תנאי האשראי לצרכנים ולחברות. הורדות רמות המינוף תפריע לצמיחה ולהתאוששות, ומצד שני, תסמכו על הבנקים שימצאו דרכים אחרות לעשות כסף".



כהנוביץ מתייחס לנתון המלאים בארה"ב: אתמול פורסם כי באפריל ירדו המלאים ב-1.4% - ירידה חדה מהצפוי. "מדובר בנתון חיובי מאוד. ברבעון הראשון התכווצו המלאים בארה"ב בצורה משמעותית והביאו לירידה חדה מהצפוי בתוצר. ההתאוששות הכלכלית הנוכחית והביקושים שבצידה עלולים להיפגש עם רמות מלאי נמוכות, מה שמצד אחד עשוי, כאמור, לגרור עליית מחירים ומצד שני להתעוררות הסקטור היצרני".



מחירי הסחורות עולים, ולדברי כהנוביץ מדובר באיתות אינפלציוני. מחיר הנפט חצה את רמת 70 דולר לחבית לראשונה מזה 7 חודשים ומדד מחירי הסחורות כולו השלים עלייה של 31% מהשפל בתחילת אפריל, אך עדיין נמוך ב-45% מהשיא אליו הגיע ביולי האחרון. לדברי כהנוביץ, "כיום האינפלציה העולמית עדיין נמוכה ועוד סופגת את השפעות המשבר. עלייה במחירי הסחורות כשלעצמה משפיעה לרוב באיחור על רמות המחירים ולכן עדיין לא מורגשת".