קרדן: מרווח סמלי ברבעון השני להפסדים לא סמליים בשלישי

ההפסד הגדול מרשת החנויות באג שנמכרה לאחרונה, והתקדמותה על פי התוכנית של רכישת השליטה באי.די.בי, היו שני התחומים שאנשי יחסי הציבור של קרדן השתדלו להדגיש אתמול, עם פרסום הדו"חות לרבעון השלישי. דווקא הרצון להבליט את שני התחומים האלה עשוי לסמל גם אולי על הימצאותן של בעיות אחרות בדו"חות של קרדן, ובעסקיה הפזורים על פני תחומי עיסוק רבים בכמה יבשות.



אכן, ההפסדים מרשת באג בתשעת החודשים הראשונים של 2001 היו לא קטנים, והסתכמו בכ-22 מיליון שקל - מהם כ-11 מיליון ברבעון השלישי. ואולם, ההרעה בתוצאותיה של קרדן בולטת גם במגזרים האחרים שבהם פועלת הקבוצה: בביטוח, בנדל"ן, בתקשורת ובטכנולוגיה. גם הדיווחים באמצעי התקשורת באחרונה על קשיים במימון עסקת אי.די.בי לא הוסיפו נחת ליוסף גרינפלד ולמנהלים האחרים בחברת האחזקות, שגדלה משווי של כ-10 מיליון דולר לפני עשר שנים, לכ-200 מיליון דולר כיום.



ההפסד הנקי של קרדן ברבעון השלישי הסתכם ב-20 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 12.6 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000 ורווח סמלי של 250 אלף שקל ברבעון השני. בתשעת החודשים הראשונים של 2001 הסתכם ההפסד הנקי של החברה ב-33 מיליון שקל, לעומת רווח של 37.4 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד.



מגזר הפעילות היחיד שבו דיווחה קרדן על שיפור בתוצאות לעומת התקופה המקבילה הוא תחום התשתיות, שבו פועלת בעיקר חברת תה"ל, העוסקת בתכנון מים וביוב; תה"ל הרוויחה 5.5 מיליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של 2001, לעומת הפסד של 500 אלף שקל בתקופה המקבילה אשתקד.



במגזר הטכנולוגיה לא שבעה קרדן נחת; הפסדיה הסתכמו ב-22 מיליון שקל, לעומת רווח של 7.5 מיליון בתקופה המקבילה ב-2000. ההפסדים בתחום זה נבעו ממחיקות בהיקף של 20 מיליון שקל, ומהם 7.7 מיליון שקל נמחקו מההשקעה בחברת פרנדלי רובוטיקס ו-8.4 מיליון שקל בחברת מסטופ. גם גידול בפעילות המפסידה של אתר האינטרנט העסקי E-trade תרם להפסדים בתחום.



אחד הכשלונות הנמשכים של קרדן זה שנים הוא בתחום הסחר. מאז שהגיעה למסקנה הזו היא מוכרת אט אט את כל אחזקותיה בתחום זה. כך גם היה כשמכרה את רשת חנויות המחשבים המפסידה באג, לפני כחודשיים. פעילות הסחר היחידה כמעט שמצליחה להציג רווחיות במשך שנים היא פעילותה של חברת UMI, יבואנית כלי רכב מתוצרת ג'נרל מוטורס, אופל, איסוזו וסאאב. UMI, המנוהלת על ידי מפקד חיל האוויר לשעבר אביהו בן נון, דיווחה על רווח נקי של 19 מיליון שקל ברבעון השלישי של 2001, לעומת רווח נקי של 10.7 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2000.



ואולם, למרות הרווח הנאה והשיפור המרשים גם בבחינת תשעת החודשים הראשונים של 2001, שבהם הרוויחה UMI 45.6 מיליון שקל, ניתן להבחין גם בתוצאות העסקיות של UMI בהשפעה משמעותית של המיתון במשק; כמעט כל הרווח של UMI נבע מהכנסות מימון בהיקף של 17 מיליון שקל ברבעון השלישי, לעומת הוצאות מימון של 9 מיליון ברבעון המקביל. הכנסות אלה נבעו מהפיחות בשקל לעומת הדולר ברבעון השלישי, ומכמה עסקות הגנה שביצעה החברה. ההכנסות הגדולות ממימון הקרינו גם על התוצאות לתשעת החודשים הראשונים, כשאלה הסתכמו בהכנסה של 12.7 מיליון שקל לעומת הוצאות מימון של 17 מיליון בתקופה המקבילה ב-2000.



אחת הפעילויות המשמעותיות של קרדן בחו"ל היא בקרנות הפנסיה והביטוח במדינות מזרח אירופה כמו בולגריה גרוזיה, קרואטיה וסלובקיה. במגזר זה מדווחת קרדן על הפסדים של 4.2 מיליון שקל ברבעון השלישי, לעומת רווח של 2.1 מיליון ברבעון המקביל. בקרדן אומרים כי ההוצאות לרכישת עמית בקרן פנסיה אינן יכולות להירשם כהשקעה בגלל כללי החשבונאות, והן נרשמות כהוצאות שוטפות.



ההוצאות הראשוניות על שיווק ומכירות בסדר גודל של כמה עשרות דולרים לעמית, המוחזרות במשך כל חיי הקרן, אינן מוחזרות באופן מיידי. זאת ועוד, בקרדן מוסיפים כי כאשר רוכשים עמית נוצר לחברה ערך שאינו רשום בשום מקום, והוא בא לידי ביטוי רק כאשר מוכרים את הקרן, או ברווחיה במשך שנים. בפולין למשל מבוצעות עסקות מכירה לפי שווי של 500 דולר לעמית.