כספי החוסכים קבורים לעד בשדות נידחים במזרח אירופה

>> ההשקעות במזרח אירופה היו הסמל של בועת הנדל"ן הישראלית. חברות נדל"ן ישראליות זיהו כבר בתחילת העשור את הפוטנציאל האדיר שהיה טמון בנדל"ן באזור.



המחירים הנמוכים של הקרקעות והנכסים, שיפור ברמת החיים וכתוצאה מכך עלייה בביקוש לדירות במרכזי הערים, לצד הזמינות של מימון זול, הפכו את מזרח אירופה לאזור מועדף להשקעה עבור כרישי הנדל"ן הישראלים. המובילים היו מוטי זיסר, לב לבייב ואליעזר פישמן. ההצלחה של אותם טייקונים הגדילה את התיאבון גם בקרב חברות הנדל"ן הבינוניות והקטנות.

באמצע העשור גילו גם המשקיעים הבינוניים את הקסם המזרח-אירופי, ותוך כמה שנים אף נהפכו הם לשחקנים מובילים בחלק ממדינות הגוש המזרחי לשעבר. חברות אלה ידעו לנצל את הגאות בשוק האשראי החוץ-בנקאי, וגייסו עשרות עד מאות מיליוני שקלים באמצעות הנפקות אג"ח - ששימשו בחלק מהמקרים כהון עצמי לרכישת קרקעות בשדות נידחים ברומניה, בולגריה, פולין ובמדינות שכנות.



ב-2008 הגיע קצה של בועת הנדל"ן המזרח-אירופית, והיא לקחה עמה לקבר גם את המיליארדים שגייסו החברות ממנהלי ההשקעות המוסדיים. כתוצאה ממחנק האשראי העולמי סגרו הבנקים את הברזים, מה שהוביל לירידה חדה בביקושים לדירות ולנכסים מניבים (ובעקבותיה לירידה חדה במחירי הנכסים), והכניס את השוק לקיפאון מוחלט.



"ב-2007 חששנו כי שוק הנדל"ן במזרח אירופה ייפגע, אבל לא שיערנו כמה חזקה תהיה הפגיעה. בכמה מהמדינות כמו אוקראינה, רומניה והונגריה, שחשבנו שהביקושים בהן אמיתיים, הסתבר שהיו אלה ביקושים ספקולטיוויים", אומר אלון גלזר. "במסגרת הפקת הלקחים מהמשבר האחרון רצוי שחברות קטנות שיצליחו לשרוד יבינו שאין להן מה לחפש במדינות שבהן הן לא מסוגלות לקיים פעילות אמיתית גדולה, שכן אחרת זה ייגמר באסון", הוא מוסיף.



ג'י.טי.סי פולין ואלביט הדמיה אמנם עצרו את קידום הפרויקטים, אך בזכות מאות מיליוני יורו שבקופתן צפויות לצאת מהמשבר מחוזקות. לעומתן חברות כמו אפיק הירדן, אמריקן קולוני, אסים השקעות, אר.או פיוצ'ר, אלוני מיתר, דירקט קפיטל ורבות אחרות נכנסו להרפתקאות מסוכנות במזרח אירופה, שכיום מתבררות כי היו גדולות עליהן, ומגבשות בימים אלה מתווה לפריסת חובות - כך שספק אם בתקופה הקרובה יראו עמיתי קופות הגמל וקרנות הפנסיה בחזרה את אותם מאות מיליוני שקלים שנתנו לחברות לצורך כיבוש מזרח אירופה.