אייל לפידות מרוצה מעסקת הפניקס-אקסלנס: לאף חברת ביטוח אין בית השקעות כזה - אפילו לא מתקרב לזה

אחרי חודשים של משא ומתן ושבוע ללא שינה שהוקדש לסגירת הפרטים הקטנים, מסכם אייל לפידות, המנכ"ל החדש של הפניקס, את עסקת אקסלנס. "אנחנו בפניקס מאוד מרוצים", הוא אומר בראיון בלעדי לthemarker על העסקה היקרה לרכישת בית ההשקעות. "העסקה הזאת היא עסקה של win win, זו דוגמא לכך שגם בעולם העסקים יש מצב שבו כולם יוצאים מורווחים".



מורווחים אך ממורמרים



ממש לא, אין סיבה להיות ממורמרים, בטח לא בצד של הפניקס, כי הרכישה הזאת תשביח את השווי של הפניקס. נקודת המוצא שלנו היתה שקיבלנו עסקה שנבנתה בשני שלבים. ניתוח של העסקה בנפרד הוא לא נכון. הפניקס רוכשת את אקסלנס בשווי של מיליארד שקל. גם בתנאים הלא נורמטיבים של השוק היום, ברור כי לאקסלנס שווי ניכר של למעלה ממליארד שקל.



אם יש לה שווי כזה, מדוע שיערכת אותה בדו"חות הכספיים שלך במיליארד?



כי יש דברים במחיר ששילמתי שלא באים לידי ביטוי חשבונאית כגון הסינרגיה ביני לבין אקסלנס. וגם פרמיית השליטה שאני משלם בחצי השני של העסקה. צריך לזכור בהיבט תחרותי מדובר בבית ההשקעות הטוב בישראל, אין לאף חברה אפילו דומה לו. זה שם את הפניקס בעמדת הובלה.



מה כל כך הפריע להפניקס בעסקה?



ברכישה של נכס, לא יכול להיות שמנגנון התמחור שלו יתבסס על שנתיים, מנגון התמחור צריך להתפרס לאורך שנים, כפי שאכן עשינו בהסכם הפשרה. עסקה שמבוססת השנתיים יכולה להיות נקודתית ותפוס דווקא שנתיים רווחיות שלא מיצגות.



אתה חושב שהרווחיות של אקסלנס לא תחזור על עצמה?



אני מאמין שהיא תגדל, אבל לא נכון לעשות כך את העסקה



כן, אבל נפלתם שנתיים גרועות בשוק ההון



אקסלנס הרוויחה 125 מליון שקל בשנת 2008, 40 מליון שקל ברבעון הראשון של 2009, שמיצג רווח של 160 מליון לשנה כולה. המשמעות היא רווח גבוה ביחס לרווחיות של השנים שקדמו. לקנות כך חברה יש בזה מימד של אקראיות.



מה היתה נקודת המחלוקת האחרונה סביבה נסובו הצדדים השבוע?



לא היתה כזאת. המודל היה ברור כבר תקופה ארוכה. בוורסיה הסופית של החוזה הוספנו מסלול האצה – בשביל שנוכל לרכוש את חלקם לפני הזמן אם נרצה.



אתה מתכוון להוציא אותם מהחברה לפני הזמן?



אני רוצה לשמור לעצמי את האפשרות שאם יקרה משהו לא מתוכנן, אני אוכל לעשות זאת.



קשה להימלט מהתחושה שהנדסת המחיר של העסקה נעשתה לפי הסכומים שהפרישה הפניקס בדוח"ות, כך שלא תצטרך להפריש יותר



זה לא נכון. בדו"חות עשינו ניסינו להעריך הכי טוב לה השווי של ההסכם. ובסוף זה לא יצא בדיוק אותו דבר.



בדיעבד- כל הסאגה שהיתה כאן בחודשיים האחרונים- לא היה קצת מיותרת?



לגמרי מיותרת, אבל יש התנגשות וסכסוך לגיטימי בין שני צדדים, והחברות התנבגו בבגרות ובסוף לא נזקקו לבית משפט שיפשר בניהם.



אנחנו נראה שידורים חוזרים של הסכסוך לפני כל פרעון של מנת מניות לפי ההסכם?



מטבע הדברים, יכול להיות ששני הצדדים יציגו עמדות אחרות, אבל יש מנגנון בוררות בהסכם.



השארתם בעסק לא מכבידה על הפניקס? זה כמו לקנות בית ולהשאיר את השוכרים



החוזה קובע שעד 1010 הם יו"ר משותפים, לאחר מכם, אנחנו לא חייבים להשאיר.צריך לזכור שאקסלנס היא חברה ציבורית, וגם אם היינו קונים 80% מהמניות, עדיין היא נשארת ציבורית על כל המשתמע מכך.



חברות ביטוח לא מצטיינות בניהול בתי השקעות. איך אתה גורם לכך שאקסלנס לא תתמסס בפניקס



חברות הביטוח לא הצליחו להקים בתי השקעות למרות שניסו, אין באף חברת ביטוח נכס שדומה לאקסלנס, אפילו לא מתקרב אליו. מהפניקס נדרשת חשיבה איך לפתח ולשמר את העסק ולכן דווקא העברת המקל שתעשה לאורך זמן תועיל.



סוכן ביטוח של הפניקס, ינסה להעביר משהו ממוצרי הגמל של אקסלנס להפניקס גמל?



בסופו של דבר מכשירי הגמל של הפניקס אקסלנס יהיו אחד, והסוכנים יתוגמלו על מנת להעביר עמיתים למכשירים אלו.