בנק המזרחי: המחירים המקומיים ממשיכים להיות גבוהים; בנק ישראל יותיר את הריבית ללא שינוי

"עיון בנתונים מצביע על כך שהמחירים המקומיים ממשיכים להיות גבוהים. לולא כן, היה קצב האינפלציה נמוך יותר", כך כותב מנהל יחידת ההשקעות והאסטרטגיה, בנק מזרחי טפחות, רונן מנחם, בתגובה לנתוני מדד המחירים לצרכן. מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מאי ב-0.4%. כלכלנים העריכו כי מדד המחירים לצרכן יעלה ב-0.3%-0.4%.



מנחם מצביע על עלייה גבוהה באינפלציה הבסיסית: המדד ללא מוצרי מזון ואנרגיה עלה ב-4.2% ב-12 החודשים האחרונים, בהשוואה ל-4.1% בחודש הקודם. למוצרים אלה נתח נכבד (כ-20%) במדד. לפיכך, עלייה במחירים המקומיים ממשיכה לקזז את מחירי התשומות הנמוכים בחו"ל. מחירי התשומות בחו"ל ממשיכים להיות נמוכים. גם לאחר התאוששותם לאחרונה, הם נמוכים בעשרות אחוזים מאשר בתקופה המקבילה אשתקד.



מנחם מעריך כי המשק מפגין איתנות: נתוני סחר החוץ אכן מצביעים על המשך האטה במשק, אך בקצב נמוך יותר ואף שיפור בחלק מהמדדים. כך, לדוגמא, הצטמצמה ההאטה במדד מנהלי הרכש בחודש מאי. מדדים צופים קדימה מצביעים על כך שברביע השני תירשם האטה נמוכה מאשר ברביע הראשון ואפשר שאומדני התוצר ישודרגו בהמשך השנה.



בסך הכול, מעריכים במזרחי טפחות שריבית בנק ישראל תיוותר גם הפעם על כנה. נגיד בנק ישראל אמר לאחרונה שמדד בודד, גם אם יפתיע לרעה, ייחשב נתון בודד ולא במהרה תותאם מדיניותו המוניטארית בעקבותיו. המדד אמנם תאם להערכות, אך לא בישר על ירידה בקצב עליית המחירים במבט קדימה.