בנק הפועלים על העלאת הדירוג: בטווח הקצר תיתכן השפעה שלילית מסוימת אך הפוטנציאל גדל משמעותית

"בטווח הקצר תיתכן השפעה שלילית מסוימת בעקבות מכירת מניות מצד קרנות אינדקס המתמחות בשווקים מתעוררים אולם מאחר שהיקף ההשקעות במדינות המפותחות גדול ביותר מפי עשרה, הפוטנציאל שנפתח כעת בפני שוק המניות המקומי גדל משמעותית", כך מעריך ירון פרידמן ממחלקת המחקר של בנק , את ההשפעה המיידית של העלאת הדירוג של ישראל במדד msci לשוק מפותח.



פרידמן טוען כי השפעת מעבר המשק המקומי בין הקבוצות תהיה מתונה יחסית. זאת מכיוון שמשקלם של המשקיעים הזרים בבורסה בתל אביב נמוך יחסית, ועומד על כ-20% בלבד משווי השוק של המניות בשוק, כשמתוכם 13% הם בעלי עניין ו-7% אינם מוגדרים כבעלי עניין. אנו סבורים כי עיקר ההשקעות המדדיות אינן נכללות בין בעלי העניין.



"אנו סבורים כי למרות החששות שהועלו בעקבות המעבר של ישראל מקבוצת המדינות המתעוררות לקבוצת המדינות ההשפעה על שוק המניות המקומי עשויה להיות חיובית בטווח הארוך", כותבים בבנק הפועלים.



פרידמן מצייר שתי תרחישים אפשריים לתגובת השוק להעלאת הדירוג: "לפי התרחיש האופטימי, אומנם המשקל של ישראל במדד היחוס שלה - מדד msci העולמי - יקטן לכעשירית לעומת המדד הקודם, אולם מדובר במדד שבו היקף ההשקעות הגלובליות גדול ביותר מפי 10, ולכן בחישוב מתימטי פשוט לא רק שהיקף ההשקעות הפוטנציאליות בישראל לא יקטן - הוא אף עשוי לגדול. בנוסף, מאחר שישראל נחשבת למשק מסוכן יותר, ייתכן שמשקלה בתיקים יהיה גבוה ממשקלה במדד בשל התיאבון של המשקיעים לסיכון שלצידו פוטנציאל גבוה יותר".



"לפי התרחיש הפסימי, מכיוון שמשקלה של ישראל במדד היחוס שלה יקטן מ-2.8% ל-0.38% בלבד, כאמור, יביא הדבר לחוסר עניין של המשקיעים הגלובליים בשוק המקומי. לפיכך הכספים שיוציאו קרנות האינדקס של השווקים המתעוררים מהמניות הישראליות לא יוחלפו בכספים של קרנות המשקיעות במדינות מפותחות. זאת מכיוון שהגופים הבינלאומיים יחליטו שאין טעם להשקיע משאבי מחקר במדינה שלה השפעה כה זניחה על המדד העולמי".