בנק הפועלים: ייתכן גל של מימושי רווחים בטווח הקצר

שבוע המסחר בבורסה ננעל אתמול בירידות וסיכום היחלשות של 5.4% במדד ת"א 25. בבנק מציינים בסקירתם השבועית כי ירידות השערים שהפסיקו את הראלי בבורסה היו חדות מאלה שנרשמו בשווקים מעבר לים.



"בטווח הקצר יתבסס שוק המניות סביב רמת המחירים הנוכחית עד להופעתם של איתותים חיוביים נוספים בצד הריאלי", כותבים בלאומי. בבנק נשארים אופטימיים לגבי המשך העליות בבורסה: "בטווח הבינוני צפויה המגמה להיות חיובית, בעיקר על רקע התייצבות המצב הכלכלי והתשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים".



הירידות בבורסה נרשמו השבוע בהובלת מגמה שלילית של מניות הדשנים והבנקים, שנסחרו על רקע הודעת msci על שדרוג ישראל לרשימת המדינות המפותחות, הירידות שנרשמו במניות המגזר הפיננסי בארה"ב והחששות בעולם מירידה במחירי האשלג.



בבנק לאומי מסבירים את הירידה במניות השבוע: "המנית 'נחתכו' לקראת סוף השבוע בשיעור דו-ספרתי, בעקבות אזהרת הרווח החמורה שפירסמה יצרנית האשלג הגדולה באירופה k+s. החברה הזהירה כי לא תעמוד בתחזית ההכנסות והרווח לשנת 2009, אך את עיקר ההשפעה שהייתה להודעה על מניות הדשנים ניתן לייחס דווקא להערכה שצירפה כי במחירי המכירה של האשלג תחול ירידה משמעותית".



"ירידת המחירים הביא לחשש מ'שבירת' רמות המחירים גם במשא ומתן שמנהלות מקבילותיה של k+s עם הסינים בימים אלה, וחשף את אי יכולתן של יצרניות האשלג להקשיח לאורך זמן את רמות המחירים רק באמצעות קיטון בתפוקה", טוענים בלאומי.



בשוק האג"ח מעריכים בבנק כי על אף מהלך עליית התשואות שחל לאחרונה באיגרות הממשלתיות, אנו מעריכים כי הסיכון הכרוך בהשקעה בהן עודנו גבוה. זאת בעיקר לנוכח הצפי לעלייה עתידית בריבית במשק והצפי להיקף גבוה של גיוסי האוצר בהמשך השנה.



בנק הפועלים: ייתכן גל מימושי רווחים בטווח הקצר



בבנק מעריכים כי שוק המניות המקומי צפוי להמשיך ולהיות מושפע בראש ובראשונה מהנעשה בשוקי העולם, והם אלו שימשיכו לקבוע את המגמה. "ייתכן, ובטווח הקצר גל מימושי הרווחים יימשך". מנגד, טוענים בבנק, כי התשואות הנמוכות באפיקים הסולידיים, וההאטה שנרשמת בקצב ההתכווצות של הכלכלות הריאליות בעולם עשויות לספק תמיכה לשוקי המניות בארץ ובעולם.



המעבר למדד השווקים המפותחים של msci צפוי להערכתנו להביא להשפעה חיובית על שוק המניות המקומי, אך השפעה זו תהיה מתונה ותיפרס על פני תקופה ארוכה יחסית, כשהמעבר בפועל לשוק מפותח יתבצע רק במאי 2010.