אנליסטים: כשהטלטלה בסחורות תסתיים, ייתכן שיהיה דשדוש למעלה; הסנטימנט כרגע הוא שלילי

קשה לומר אם אנו במגמת ירידה או דשדוש, אך הסנטימנט כרגע שלילי, כך אומרים בבנק אגוד. התנודות במדדים נבעו ממקורות שונים, והשפעת מגזר הסחורות ניכרה היטב. כשהטלטלה בסחורות תסתיים, ייתכן שיהיה דשדוש למעלה, מעריכים האנליסטים. לטענתם, החלטות והודעות מצד הרגולטורים האמריקאיים עשויים להשפיע על השוק בשבוע הקרוב.



"כך או כך, תנועת המדדים מערבת בתוכה גם הרבה גורמים פסיכולוגיים, ומכאן הקושי בחיזוי. כשמנקים את הפסיכולוגיה אנחנו נותרים עם עולם במשבר, עם אבטלה גבוהה ואינפלציה שלא מתפרצת בעיקר בשל העובדה שהמיתון חמור ממנה", אומרים בבנק אגוד. האנליסטים נותרים זהירים בהמשך להמלצה הקודמת, ובלי אחזקה גבוהה מדי במניות: 10% באפיק הסולידי ו-25% בספקולטיבי.



בבנק אגוד אומרים כי סקטורים דפנסיביים מקבלים יתרון: large cap, מניות עם דיבידנד גבוה ובריאות. חלק קטן מהתיק, עד 5%, ניתן להקצות לסחורות, בעיקר מתכות כמו הזהב שמתנהג בקורלציה הפוכה לשוקי המניות ויכול להוות סוג של הגנה למקרה שאנו בדרך למטה.



הגז הטבעי עדיין נמצא בפיגור לעומת הנפט, ויכול להיות חלק מנתח הסחורות בתיק, במינון קטן. האנליסטים מסייגים ואומרים כי לאורך זמן הגז נמצא מתחת לנפט, הקורלציה ביניהם היא סביב ה-0.7 ומטה, והגז מושפע מגורמים נוספים.



בשוק המקומי האנליסטים בבנק אגוד ממליצים לאסוף בזהירות מניות סלקטיביות, הנסחרות בפער משמעותי על השוק, על פי רשימה מומלצת של הבנק.



השבוע נבלם הראלי בשווקים. אחרי שכבר עקף בשיאו את רמת ה-900 נקודות, המעו"ף לא הצליח לבסס את מעמדו והשבוע הוא ירד די בחדות. "כפי שאנו מציינים מזה זמן מה והדגשנו בשתי הסקירות האחרונות - תהיו זהירים. המדדים הגיעו לשיא מסוים, הם עלו מהר מדי וגבוה מדי", אומרים האנליסטים.



"אנחנו לא מתווכחים עם השוק כשהוא רוצה לעלות, אבל סבורים שיש מקום לרגיעה ולהערכת מצב שקולה של המשבר, אשר במקומות שונים החלו להספיד אותו", טוענים בבנק אגוד. האיתותים שקיבלנו השבוע העידו אולי על התמתנות בהתכווצות (נתוני נדל"ן בארה"ב), אך גם על עומקו של המשבר (נתוני אינפלציה נמוכים מהצפי בארה"ב מעידים על ביקושים נמוכים).



האנליסטים מציינים כי בסך הכל, גם בתקופת העליות האחרונה, כאשר ההערכות היו אופטימיות הן לוו בהסתייגויות שהמצב נותר קשה. "כשזה המצב והשווקים עולים, הפסיכולוגיה תוביל את האנשים בסופו של דבר למשנה זהירות, שתבלום את השווקים. עם זאת, עליות חדשות תתאפשרנה בדרך כלל עם זריקות עידוד מצד השלטונות", אומרים האנליסטים.



לפי שעה, נראה כי הסנטימנט השלילי חוזר לשווקים, טוענים האנליסטים. "קשה לומר אם אנו בכיוון ירידה ממשי או דשדוש מקומי. אבל בינתיים ירדנו באופן חד מרמת ה-900 נקודות לכיוון ה-830", מסכמים בבנק אגוד.