"ל-VYYO וזן ריסרץ' יהיו מכירות מעטות בשנתיים הקרובות"

מאת סופי שולמן
"אני לא ממליץ להיסחף ולחשוב שהזינוק של 30% בנאסד"ק בחודשיים האחרונים מצביע על שינוי אמיתי כלשהו בכלכלה העולמית", אמר היזם דוידי גילה בוועידת ישראל לעסקים שננעלה אתמול בתל אביב. "אל תחשבו שב-2002 יהיה מפנה - צריך להיות אופטימי כדי לחשוב שיהיה שיפור בטווח הקרוב".



השקפה זו, שרבים יכנו אותה פסימית, מנחה את גילה הן בניהול החברות הציבוריות שהקים ובעיקרן וייו (VYYO) וזן ריסרץ' , והן בניהול קרן הון הסיכון שהקים לפני כשנה - גילה ונצ'רז. הקרן לא ביצעה השקעות בישראל בשנה האחרונה, והסתפקה בהשקעה של 20 מיליון דולר בלבד בחברות זרות. "אני לא השקעתי בחברות לפני שנה מכיוון שהערכות השווי היו גבוהות מדי, ואני לא מתכוון להשקיע בתקופה הקרובה, משום שהשווקים עדיין לא התאזנו", אמר גילה.



בעבור רבים עשויה אמירה זו לשמש קו מנחה במדיניות ההשקעה שכן לגילה ניסיון עשיר במימושים מוצלחים של השקעות - בראשן מכירת DSPC לאינטל תמורת 1.7 מיליארד דולר, עסקה שבמונחים ריאליים נותרה הגדולה ביותר בהיי-טק הישראלי. כיום נוקט גילה מדיניות זהירה; הוא מעדיף "לשבת" על הכסף שצבר בשנים האחרונות, וממליץ על כך גם לאחרים.



גם בחברות הציבוריות שלו נוקט גילה מדיניות שמרנית; לדבריו, מטרותיהן של זן ריסרץ' ו-VYYO הוגדרו מחדש באחרונה, כך שיעדן המרכזי הוא שמירה על בסיס הלקוחות הקיים ועל המזומנים בקופה.



גורלן של שתי החברות דומה, על אף ש-VYYO הונפקה בנאסד"ק ואילו זן בבורסה האלטרנטיווית של לונדון. שתי החברות גייסו סכומים גבוהים בשיא הפריחה של שוקי ההון כאשר הכנסותיהן היו נמוכות מאוד, ובמקרה של זן אפסיות ממש, ועל רווחים אף אחד לא דיבר.



המצב הנוכחי
כיום נקלעו שתי החברות למשבר קשה. VYYO פיטרה את מרבית כוח האדם שלה, ונותרה עם 25 עובדים בלבד בישראל. החברה עוסקת בפיתוח מערכות אלחוטיות לגישה לרשתות תקשורת בפס רחב, וגילה אינו מהסס להודות שהשוק בו פעלה החברה פשוט נעלם. הכנסותיה צללו מגובה של 15.4 מיליון דולר ב-2000, לכ-5 מיליון דולר הצפויים השנה; מנייתה צנחה ב-77% מתחילת השנה.



ואולם נדמה כי גילה אינו מתרגש מכך יתר על המידה. "VYYO לא תחזור להיקף מכירות סביר עוד שנה-שנתיים ועל כן אנו נמשיך לקצץ בהוצאות שלה, כפי שעשינו עד היום", אמר גילה, אך ציין שלא יהיו פיטורים נוספים. לדבריו בימים אלה הוא והנהלת החברה חושבים על תחומי פעילות חדשים עבור VYYO.



גם לגבי זן ריסרץ' שמנייתה צנחה ב-93% מתחילת 2001, לא משדר גילה אופטימיות יתרה. באחרונה הקפיאה החברה את פעילות הליבה שלה לפיתוח כוננים אופטיים מהירים למחשב האישי, ומקור ההכנסות שלה כיום הוא פעילותה של חברת סיליקון ואליו הישראלית שנרכשה מאורכית. "זן לא תתחיל למכור לפני 2003 וההכנסות היחידות ימשיכו להיות אלו של סיליקון ואליו. השינוי יחול רק כאשר שוק המחשבים האישיים יחזור לצמיחה", אמר גילה.



מדבריו של גילה ברור כי למשקיעים בשתי החברות אין למה לצפות בשנה הקרובה. "אני מודע לכך, אבל אני לא מנהל את המניה, אלא את החברות", אמר. "המשבר הנוכחי גורם לנו לראות כי אנו סירה קטנה בים הסוער".



כללי ההישרדות של דוידי גילה
דוידי גילה הציע עצות שיסייעו למנהלים ישראלים להתמודד עם המשבר שסיומו, לדעתו, לא נראה באופק.



* זכור מהיכן באת - גם בשיא הפריחה כאשר התוצאות טובות, חשוב לזכור כי המבחן האמיתי של חברה אינו בתקשורת, אלא ביחסיה עם לקוחות וספקים.



* התאזר בסבלנות - בשווקים שפויים יחלפו 10-5 שנים לפני שחברה תוכל להנפיק. גילה הביא את הדוגמה של DSPC שהונפקה 10 שנים לאחר הקמתה, לעומת זן ריסרץ' ו-VYYO שהונפקו זמן קצר למדי אחרי שהוקמו. גורלה של DSPC שפר עליה, בהשוואה לשתיים האחרות, אבל לעיתוי מימוש ההשקעה היה חלק בכך.



* קבל החלטות בזהירות, אך בנחישות - גילה הסביר כי עדיף שחברה תבצע מספר קטן של מהלכים דרמטיים כגון פיטורי עובדים. לדעתו, חשוב למצות את כל האפשרויות ואם השוק שבו פועלת החברה לא מתרומם, יש לבצע התאמות וקיצוצים, אך לעשות זאת במהירות. "שורה של צעדים קטנים הורסת חברות", אמר.



* קצץ גם בדרגים הבכירים - גילה סבור שכשחברה מחליטה על קיצוצים חשוב לבצעם גם בדרג הניהולי, ולא רק בדרגים הנמוכים.



* שמור על מזומנים - החברות של גילה הן דוגמה טובה לחברות שהשכילו לאגור מזומנים בתקופת הפריחה הטכנולוגית, כך שכיום יש להן מרחב תמרון המאפשר את המשך קיומן, והמתנה לסיום המשבר. "תחסוך בכל הוצאה ואל תבנה משרדים מפוארים", אמר גילה.



* היה נדיב בפיטורים - לצד הצורך בשמירה על מזומנים סבור גילה כי חשוב לתת את תנאי הפרישה המירביים לעובד המפוטר. כך למשל, למפוטרים ב-VYYO שולמו בנוסף לפיצויים, משכורות של מספר חודשי עבודה.



* המשך לנסוע בעולם - לדברי גילה, דווקא כיום חשוב שמנהלים ישראלים ימשיכו לנסוע בעולם, ולבקר את לקוחותיהם - בעיקר כי הזרים לא מוכנים כיום לבוא לבקר בחברות ישראליות.