גמול סהר מוריד את ההמלצה לדלתא גליל: "לא צפוי שינוי לטובה בסביבתה העסקית של החברה"

"ההאטה מכבידה גם על דלתא גליל " - כך בוחרת האנליסטית גלית זידמן מגמול סהר לתאר את מצבה של דלתא גליל בעקבות פרסום דו"חות הרבעון השלישי של השנה. זידמן מורידה את ההמלצה למניות החברה מ"קנייה" ל"החזק", תוך הצבת מחיר יעד של 44 שקל למניה. קביעת מחיר היעד מבוססת על מכפיל רווח 9 ביחס לרווחים הצפויים ב-2002, בעוד החברה נסחרת כיום לפי מכפיל 8.5 ביחס לרווחי השנה הבאה.



זידמן מציינת כי היא אינה צופה שינוי לטובה בסביבתה העסקית של דלתא בשנה הקרובה. לדבריה, תוצאות הרבעון השלישי היו מאכזבות, בעיקר בשל העובדה שהמכירות לרשת הבריטית מארקס אנד ספנסר ממשיכות להישחק. זאת, למרות שניכרים סימני התחלה של התאוששות במצבה של M&S, אם כי מוקדם להערכתה של זידמן להסיק מכך שתהליך ההתאוששות יימשך, ובאיזו מידה הוא יקרין על דלתא בחיוב.



לדברי זידמן, דלתא ערוכה היטב לחזור לפסים של צמיחה, הן בזכות מיצובה הנכון בשני פלחי שוק - בבינוני העליון ובהמוני - הן בזכות שימת דגש על תחום לבני הנשים, והן בזכות מרכיב האאוטסורסינג, שמאפשר לחברה לשמור על גמישות מירבית בתגובה לשינויים בביקושים בענף.



זידמן מצפה לראות שיפור קל ברווחיות החברה בשנה הקרובה, נוכח מאמצי ההתייעלות, ובראשם מיזוג הפעילות של החברות הנרכשות וונדיס ואיינר סיקרט. מנגד, מציינת זידמן כי הלחץ המופעל על דלתא, כמו גם על מתחרותיה, מצד לקוחות שונים להוריד את מחירי המכירה יימשך.