מעלות החזירה את התחזית הדירוג השלילית לאג"ח של בז"ן עקב תחזית למרווחי זיקוק נמוכים

חברת דירוג האשראי s&p מעלות הוציאה את דירוג איגרות החוב של מרשימת מעקב והחזירה את תחזית הדירוג לשלילית. תחזית הדירוג השלילית ניתנה לאג"ח עקב החשש בחברת הדירוג כי "מרווחי זיקוק נמוכים בטווח הבינוני, לצד תוכנית השקעות שאפתנית, עשויים ליצור לחץ על תזרים המזומנים של החברה".



לפי מעלות, במהלך הרבעון האחרון החלו להתממש הערכות מוקדמות לשחיקת המרווחים, במקביל לעדכון החבה על קיטון בהיקף הכספי של תוכנית ההשקעות.



"מחודש מארס 2009 אנו עדים להרעה משמעותית במרווחי הזיקוק, אשר לדעתנו עשויה ליצור לחץ על תזרים המזומנים של החברה לכל הפחות ב-12 החודשים הקרובים. בכל הנוגע לתעשיית הפטרוכימיה, אנו מניחים כי התעשייה תמשיך להפגין רווחיות נמוכה בטווח הבינוני ברמות שנצפו במהלך הרבעונים האחרונים", כותבים במעלות.



עוד מציינים במעלות את שיקולי הדירוג בעדכונה של בז"ן את עלות תוכנית ההשקעות שלה, במרכזה עלות הפצחן המימני לכ-500 מיליון דולר לעומת הערכה מוקדמת של כ-670 מיליון דולר. "למרות שתוכנית השקעות זו תביא בסופו של דבר לחיזוק איכות נכסיה של החברה ורווחיותה, אופן מימון התוכנית בחוב, יביא להגדלת המינוף בצורה משמעותית".